Меню

1 что означает конвертируемость валют



Конвертируемость валюты

Понятие конвертируемости и виды конвертируемости валют

Под конвертируемостью валюты понимают ее способность свободно обмениваться на валюты других стран и международные платежные средства.

Конвертируемость валюты, органично связывая внутренний рынок с мировым, дает возможность оперативно реагировать на изменения международной хозяйственной конъюнктуры, что положительно влияет на экономическое развитие страны. В экономике страны, на которую распространяет свое влияние мировой рынок, происходят процессы приспособления и выравнивания национальных условий производства с мировыми по всем параметрам — затратами, ценами, качеством, техническим уровнем продукции и тому подобное. Только такой режим может обеспечить в полной мере реализацию известного рыночного принципа «продавать на самых дорогих рынках и покупать на самых дешевых», позволит рационально использовать средства для инвестиций в мировом масштабе, а также получить выгоды от международного разделения труда.

Отсюда конвертируемость как экономическая категория — это такое состояние и характер экономической и валютно-финансовой системы, при котором для обладателей средств в национальной валюте обеспечивается свобода совершения тех или иных операций как в определенной стране, так и за рубежом.

По классификации форм конвертируемости (обратимости) по видам и субъектами внешнеэкономических операций различают:

1. Полная (свободная) конвертируемость — означает возможность свободного обмена национальной валюты на иностранную для всех категорий собственников и во всех операциях без ограничений.

В условиях полной конвертируемости осуществляется свободное использование национальной денежной единицы и ее обмен на иностранные валюты без каких-либо ограничений как для резидентов, так и для нерезидентов.

Свободно конвертируемыми валютами (СКВ) являются валюты стран, где не существует никаких ограничений как на текущие коммерческие операции, так и на операции, связанные с движением капиталов, а также на все категории отечественных (резидентов) и иностранных (нерезидентов) юридических и физических лиц — владельцев данной валюты. Валюты этих стран могут обмениваться на любую иностранную валюту (доллар США, евро, канадский доллар и т. п).

Свободная конвертируемость большинства национальных валют стран мира на золото существовала до Первой мировой войны. В годы мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. золотой стандарт был отменен, конвертируемость национальных валют на золото в большинстве развитых стран практически перестала существовать. Только доллары США, которые принадлежали центральным банкам и другим официальным органам зарубежных стран, до августа 1971 г. могли обмениваться казначейством США на золото. После августа 1971 года. в связи с кризисом валютно-финансовой системы и обесцениванием доллара было прекращено конвертируемость доллара на золото.

В 1976 г. МВФ ввел понятие «свободно используемая валюта» (свободно конвертируемая валюта), под которым понимают валюту, которая широко используется в международных расчетах и операциях главных валютных рынков мира.

Главный принцип отнесения валют к данной категории — отсутствие валютных ограничений в законодательстве стран-эмитентов этих валют.

2. Частичная (текущая) конвертируемость означает, что на определенные валютные операции и отдельные категории собственников режим конвертируемости не распространяется, то есть вводятся определенные ограничения ( по видам операций, срокам, категориям субъектов валютного рынка и тому подобное).

Введение частичной конвертируемости означает, что она существует только для текущих операций, при которых свободный обмен национальной денежной единицы на иностранную валюту осуществляется с целью проведения платежей по текущим статьям платежного баланса.

Частичная конвертируемость делится на:

внешнюю — означает полную свободу обмена национальной валюты на иностранную лишь нерезидентом;

внутреннюю (резидентскую) — означает, что правом обмена национальной валюты на иностранную пользуются только резиденты, а для нерезидентов сохраняется режим неконвертируемости.

2. Неконвертируемыми валютами есть валюты, которые полностью сохранили валютные ограничения на все валютные операции как для резидентов, так и нерезидентов. Это, как правило, валюты зависимых и экономически слабо развитых стран, которые в большинстве своем прикреплены к валютам бывших метрополий.

Путь к введению полной конверсии национальной валюты лежит от внешней к внутренней, каждая из которых является особой формой частичной конвертируемости национальной валюты (рис. 2.1).

Рис. 2.1. в Классификация конвертируемости валюты

в Зависимости от валютных ограничений различают следующие виды конвертируемости валют:

1. Внутренняя конвертируемость — возможность обмена национальной валюты на иностранную для резидентов данной страны;

2. Внешняя — такая возможность предусмотрена только для нерезидентов;

3. Текущая — возможность обмена валюты для уплаты по текущим статьям платежного баланса;

4. Капитальная — такая возможность предусмотрена по статьям, связанным с движением капиталов и кредитов;

5. Полный — возможность для резидентов и нерезидентов осуществлять обмен данной валюты на иностранную с любой целью.

в Целом для достижения истинной конвертируемости надо придерживаться двух условий:

Читайте также:  Когда появилась валюта американский доллар

• во-первых, иметь внутренний рынок товаров, услуг, валюты и капиталов, к которому имели бы свободный доступ нерезиденты;

• во-вторых, создать все необходимые условия для возникновения заинтересованности у иностранных покупателей к приобретению гривни за иностранную валюту.

Решение правительства о введении конвертируемости мало. Необходимо, чтобы эта валюта вызывала доверие как в нашей стране, так и за рубежом, что может быть обеспечено высоким качеством и большим ассортиментом товаров, что стоят за украинской валютой. Ведь переход большинства стран к конвертируемости своих валют было осуществлено лишь после их выхода на мировые рынки с качественными товарами широкого ассортимента.

Итак, конвертируемость национальной валюты — необходимый элемент развитой и открытой рыночной экономики. Однако, полной конвертируемости в широком экономическом понимании нет даже в странах, где отменены все валютные ограничения, поскольку и в них остается интенсивное регулирования внешней торговли, порядка международных расчетов, внутренней экономической жизни. Поэтому в конечном итоге степень и характер конвертируемости валюты связаны с системой государственного регулирования экономики каждой страны.

Введение конвертируемости требует предварительного выполнения следующих условий:

1. Цены устанавливаются рыночным методом при условии приемлемого уровня инфляции, то есть отсутствует дефицит товара;

2. Отсутствует система всеобщего дотирования товаров и услуг;

3. Эластичность цен по спросу и предложения.

Классификатор иностранных валют, предложенный НБУ

Конвертируемость национальной валюты ставит страну в новые условия свободной многосторонней торговли и международной конкуренции. Экономика постоянно испытывает на себе давление со стороны мирового рынка вследствие колебания цен, валютных курсов, процентных ставок и других элементов конъюнктуры под действием рыночных сил. Если до введения конвертируемости товаропроизводители работали на внутренний рынок под защитой торговых и валютных ограничений, то теперь они могут быть поставлены перед фактом роста притока конкурентоспособных товаров из-за границы. В этом случае стране нужно будет увеличивать объемы производства, расширять рынки сбыта своей продукции для покрытия за счет доходов от экспорта и расходов по импорту, что растут. Иначе режим конвертируемости национальной валюты может поставить под угрозу нарушения равновесия платежного баланса.

Именно поэтому, для нормального функционирования механизма конвертируемости национальной валюты страна должна иметь достаточные валютные резервы, а также более-менее свободный доступ к надежным источникам заемных средств, за счет которых она могла бы выдерживать финансовые напряжения равновесия своего платежного баланса. Этим и можно объяснить неодновременность перехода большинства развитых стран Запада к режиму конвертируемости своих валют, а также существующие различные степени и формы конвертируемости, которые присущи этим валютам.

в Зависимости от уровня конвертируемости иностранных валют НБУ введет классификатор иностранных валют, согласно которому валюты разделены на три группы:

— свободно конвертируемые валюты, которые без ограничений обмениваются на другие валюты;

— валюты с ограниченной конвертируемостью;

— неконвертируемые валюты, которые не обмениваются на другие валюты и курсы которых НБУ не определяются.

В рамках условий действующей валютной системы конвертируемой считается та валюта, страна происхождения которого взяла на себя обязательства, предусмотренные пунктами 2,3,4 ст. VIII Соглашения о МВФ.

Члены МВФ, которые присоединяются к ст. VIII Устава МВФ обязуются устранить любые ограничения на платежи и переводы по текущим международным валютным операциям, а также не принимать участия в дискриминационных валютных соглашениях и не прибегать к практике множественных обменных курсов.

В классификаторе иностранных валют НБУ в группу свободно конвертируемых валют относятся: австралийские доллары (AUD), английские фунты стерлингов (GBP), датские кроны (DKM), ирландские фунты (ИЭР), канадские доллары (CAD), норвежские кроны (NOK), доллары США (USD), евро (EUR), шведские кроны (SEK), швейцарские франки (CHF), японские иены (JPY), исландские кроны (ISK), СДР.

К группе иностранных валют с ограниченной конвертацией на лежат: чілійські песо, китайские юани, чешские кроны, словацкие кроны, египетские фунты, гонконгские доллары, сингапурские доллары, венгерские форинты, индийские рупии, израильские шекели, корейские они, румынские леи, реалы Саудовской Аравии, тайваньские доллары, турецкие лиры, кувейтские динары новозеландские доллары, мальтийские лиры, российские рубли, болгарские левы, хорватские куны и некоторые другие.

К группе неконвертируемых валют в классификаторе НБУ относятся все другие валюты, не включенные к первой и второй группам валюте.

Источник

Конвертируемость валюты

Конвертируемость (от лат. conversio — превращение) валюты — это возможность ее обмена резидентами и нерезидентами на другие валюты по действующему курсу и использования в разных операциях. В зависимости от критериев, принятых для анализа, степень конвертируемости валют различают по объектам, субъектам, режиму конвертируемости и т. п.

По объектам конвертируемости различают товарную конвертируемость, то есть обратимость национальной валюты в товар любой формы и любого происхождения, и финансовую конвертируемость, то есть конвертируемость национальной валюты в валюты других стран.

Читайте также:  Количество валюты в европу

По степени конвертируемости валюта может быть: неконвертируемой (замкнутой), функционирующей лишь в рамках одной страны, в которой введен запрет на обмен национальной валюты и для резидентов, и для нерезидентов; частично конвертируемой; свободно конвертируемой (в Уставе МВФ 1978 г. она называется свободно используемой валютой).

Частичная конвертируемость валюты (по методике МВФ) означает установление свободного обмена национальной валюты на иностранные лишь по текущим операциям (первый блок платежного баланса), по которым страны без согласия МВФ не могут устанавливать ограничения. При этом на свободный обмен валюты имеют право резиденты, покупающие иностранные товары, не подлежащие особым ограничениям. А нерезиденты, получившие местную валюту от текущих операций, могут продать ее по тому же курсу или приобрести местные товары по ценам в этой валюте.

Иначе говоря, частично конвертируемой является валюта, режим обратимости которой не распространяется (или распространяется) на отдельные категории субъектов или ситуации, когда устанавливаются определенные ограничения по валютным операциям с конкретными странами и их группами (например, в зоне французского франка африканские валюты всегда свободно обменивались на французский франк).

Субъектами конвертируемости валют являются резиденты и нерезиденты страны, для которых режим обратимости валют может различаться. Поэтому различают внутреннюю и внешнюю конвертируемость валют.

Внутренняя конвертируемость валюты (как отдельный случай частичной конвертируемости) означает полное или частичное отсутствие ограничений на использование национальной валюты только резидентами страны в любых формах внешних связей — купле-продаже инвалюты, ее хранении, переводах нерезидентам, платежах по внутренним сделкам. Такая конвертируемость валюты допускается лишь в устойчивой экономике.

Внешняя конвертируемость предполагает полное или частичное отсутствие ограничений для нерезидентов данной страны (у резидентов этого права нет) при расчетах по текущим операциям с зарубежными партнерами, использовании валюты данной страны на внутреннем и мировых рынках путем ее обмена на иностранные валюты (и наоборот), товары, ценные бумаги и т. п. МВФ признает внешнеконвертируемой валюту, которая обладает двумя свойствами:

  • 1) средства нерезидентов в данной валюте свободно обмениваются на любую инвалюту;
  • 2) все платежи, проводимые с разрешения властей резидентами в пользу нерезидентов, могут проводиться в любой внешнеконвертируемой валюте, которую резиденты могут купить на валютных рынках. Внешняя конвертируемость — это ограниченная конвертируемость валюты.

Полная конвертируемость — возможность свободного и с минимальными издержками обмена национальной валюты резидентами и нерезидентами на международном рынке на основные международные валюты в любой форме, на любой срок и для любых целей. В послевоенный период развитые страны, добиваясь свободной конвертируемости своих валют, начинали с внешней их конвертируемости и лишь по текущим операциям.

Исторически понятие конвертируемости изменялось вместе с развитием валютной системы. При золотом стандарте оно означало свободный обмен валюты на золото, в условиях золотовалютного стандарта сводилось к возможности обмена валют на доллары США для проведения текущих операций, а в условиях валютного стандарта это понятие стало включать и свободный обмен национальных валют на ведущие мировые валюты.

В процессе развития понятие «полная конвертируемость» ассоциировалось с понятием «резервная валюта». Это отражено и в редакции Статей бреттон-вудского соглашения МВФ (1944 г.), где под этим термином подразумевалась валюта, которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, используется для валютных интервенций. В системе золотовалютного стандарта статус резервных валют официально закреплялся за долларом США и фунтом стерлингов.

В ямайской валютной системе и в действующей редакции Статей соглашения МВФ понятие «резервная валюта» не упоминается, но используется близкое к нему понятие «свободно используемая валюта» как национальная валюта, относительно которой МВФ устанавливает, что она:

  • 1) действительно широко используется для платежей по международным операциям;
  • 2) является предметом активной торговли на основных валютных рынках.

Этим подчеркивается различие между формальной конвертируемостью (когда сняты некоторые ограничения на обменные операции с национальной валютой) и реальной, дополняющей первую возможностью купить или продать определенное количество национальной валюты без значительных издержек. То есть наличие ликвидного международного рынка валюты выступает необходимым условием свободной конвертируемости валют.

Еще более жестким критерием отбора валют (близким по смыслу к определению полной конвертируемости в терминах бреттон-вудской системы) служит включение отдельных из них в корзину СПЗ (с 2016 г. в нее входят доллар, евро, иена, юань, фунт).

В документах МВФ указывается, что для валют, входящих в состав корзины СПЗ, кроме свободной используемости необходимыми условиями являются значимая доля страны-эмитента этой валюты в структуре мировой торговли, широкое применение валюты в международных расчетах, заметная доля валюты в резервах стран МВФ и активная торговля ею на мировых валютных рынках.

Читайте также:  Коды валют 810 840

В соответствии с Уставом МВФ конвертируемость национальных валют лишь во внешней торговле является вполне достаточной, а для ее поддержания страны-эмитенты должны соблюдать следующие правила: не применять дискриминационной валютной политики, прежде всего разных валютных курсов для разных видов операций; не устанавливать ограничения на платежи и переводы для расчетов по своим текущим платежам; выкупать свою валюту у нерезидентов по их первому требованию и др.

Даже только внутренняя конвертируемость национальной валюты может стать фактором улучшения внутреннего макроэкономического равновесия и решения многих задач государства:

  • — стимулировать производство за счет импорта иностранного капитала и международного соотношения цен;
  • — использовать принцип сравнительного преимущества в масштабах мировой экономики;
  • — производить международные расчеты в своей валюте;
  • — расширить фирмам свободу выбора рынков;
  • — насыщать внутренние рынки;
  • — приблизить национальную валюту к свободно конвертируемой и в конечном счете заложить основы для ее превращения в мировую резервную валюту.

Поэтому в теоретическом плане необходимость введения конвертируемости валют не вызывает сомнения.

Но преждевременное введение конвертируемости валюты, особенно по капитальным операциям, а тем более в слабых странах, может нанести существенный вред. Поэтому введению полной конвертируемости валют должны предшествовать как минимум следующие предпосылки:

  • — общая стабильность экономики;
  • — отсутствие дефицита госбюджета и счета текущих операций;
  • — низкие темпы инфляции;
  • — урегулированность внешней задолженности страны;
  • — достаточные ЗВР;
  • — нормальная социально-политическая обстановка в стране;
  • — высокая степень интеграции национальной экономики в мировую;
  • — доверие к национальной валюте внутри страны и за рубежом и др.

Только создание этих предпосылок дает возможность получать выгоды от перехода к полной конвертируемости национальной валюты. А за счет роста спроса на национальную валюту в международном платежном обороте, хранения в частных и официальных ЗВР появляется возможность использовать ее эмиссию для получения дополнительного дохода.

Поэтому страны Западной Европы в послевоенный период начинали введение обратимости своих валют с внешней конвертируемости, при которой право на свободный обмен национальных валют для расчетов по текущим операциям с зарубежными партнерами предоставлялось только нерезидентам. То есть иностранным держателям долларов США разрешалось конвертировать их в национальные валюты для совершения текущих операций и, соответственно, беспрепятственно обменивать местную валюту на доллары (а резиденты такого права не имели).

Это позволяло активизировать международные расчеты в национальной валюте, «приучать» нерезидентов к ее использованию, а также получать сеньораж от дополнительной эмиссии национальных денег. Только в 1960-е гг. после длительной подготовки этот режим распространился на национальных держателей валюты и установлена внутренняя обратимость. Но и с ее введением валютные ограничения в странах Западной Европы сохранялись, несмотря на возражения США.

В 1976—1978 гг. была принята поправка к ст. IV Статей соглашения МВФ, которая требует обеспечения свободного движения капиталов, а с 1999 г. ВТО требует либерализации рынка финансовых услуг.

Но во многих странах все же сохраняются ограничения на движение капитала и реализацию финансовых операций, обслуживающих его. Страны Западной Европы лишь в 1990-х гг. взяли на себя обязательства по либерализации услуг в банковской, страховой и фондовой сферах в соответствии с требованиями ВТО, но продолжают защищать свой финансовый рынок.

Например, в банковском секторе Австрии действует тест на экономическую целесообразность, то есть каждый зарубежный инвестор должен обосновать необходимость присутствия его капитала в стране. В Бельгии сохраняется требование регистрации для допуска к работе с ценными бумагами. Ряд стран (Боливия, Венесуэла и др.), формально присоединившиеся к ст. VIII Статей соглашения МВФ, не отказались от валютных ограничений на отдельные виды даже текущих операций. Некоторые страны постепенно отменяют такие ограничения, но не готовы присоединиться к этой статье и имеют формально неконвертируемые валюты. Венесуэла и Эквадор вовсе вышли из МВФ, признав его для себя ущербным.

Таким образом, многие страны стремятся обеспечить полную конвертируемость своих валют, но делают это медленно и очень осторожно. Только 17 валют (на 2018 г.), включая евро, являются конвертируемыми по большинству финансовых операций: доллар США стал конвертируемым в 1945 г., валюты Западной Европы — в 1958 г., японская иена — в 1964 г. И еще около 70 стран обеспечили конвертируемость своих валют только по внешнеторговым операциям.

Источник