Меню

Аквилон лизинг облигации рейтинг



«Эксперт РА» присвоил рейтинг лизинговой компании «Аквилон-Лизинг» на уровне ruBB- со стабильным прогнозом

Москва, 1 июня 2020 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности лизинговой компании «Аквилон-Лизинг» на уровне ruBB-. По рейтингу установлен стабильный прогноз.

Рейтинг обусловлен низкими рыночными позициями, приемлемой достаточностью капитала при его высокой рентабельности, адекватным качеством лизингового портфеля, приемлемой ликвидной позицией и консервативной оценкой уровня корпоративного управления.

ООО «Аквилон-Лизинг» (г. Пенза) – небольшая лизинговая компания, специализируется на предоставлении в лизинг энергетического и деревообрабатывающего оборудования, а также грузового и легкового автотранспорта. Компания работает на лизинговом рынке с 2006 года. Единственный офис компании расположен в г. Пенза. Крупнейшими конечными собственниками компании являются Дралин М.А. и Есякова Е.В. (по 47,34%).

Невысокие рыночные позиции обусловлены незначительным масштабом бизнеса на российском рынке лизинга (по итогам 2019 года компания занимает 89-е место по объему портфеля, 79-е по новому бизнесу в рэнкингах «Эксперт РА») и ограниченной клиентской базой компании, которая представлена 66 лизингополучателями на 01.01.2020. В ключевом операционном сегменте – энергетическом оборудовании (31% портфеля на 01.01.2020) – значительных конкурентных позиций компания не занимает (8-е место по объему портфеля на конец 2019 года), при этом оборудование характеризуется невысокой ликвидностью. Деятельность компании сосредоточена в домашнем регионе, что в условиях падения рыночного спроса и неблагоприятной макроэкономической ситуации может ограничить конкурентные преимущества компании.

Приемлемая достаточность капитала и его высокая рентабельность. Достаточность собственных средств находится на приемлемом уровне для лизинговых компаний (коэффициент автономии по РСБУ составил 20,3% на 01.01.2020). При этом отмечается повышенная концентрация на крупных кредитных рисках (на 01.01.2020 топ-10 рисков составляли 74% совокупной величины базы активов под риском, на крупнейший приходится 19%). Операционная деятельность характеризуется высокими показателями рентабельности (по данным РСБУ за 2019 г. ROA=4,2%, ROE=20,2%) в сочетании с приемлемым уровнем операционных расходов (отношением расходов на ведение деятельности к совокупной величине чистых процентных и комиссионных доходов по финансовому лизингу — 43,5% за 2019 год).

Адекватное качество лизингового портфеля. По состоянию на 01.01.2020 в портфеле отсутствуют просроченная задолженность по лизинговым платежам свыше 30 дней и реструктурированные сделки. Лизинговый портфель характеризуется повышенным уровнем концентрации на отдельных сегментах бизнеса (на топ-3 сегмента на 01.01.2020 приходится 65,7% портфеля, на крупнейший — 31,0%) и на лизингополучателях (10 крупнейших лизингополучателей формировали 76% лизингового портфеля на 01.01.2020). Поддержку рейтингу оказывает приемлемый уровень авансирования сделок (средний размер аванса за 2019 год составил 25,7% от объема нового бизнеса) и высокий уровень страхования лизингового имущества (100% лизингового имущества застраховано в компаниях, которые имеют рейтинги надежности на уровне ruBBB+ и выше от «Эксперт РА»).

Приемлемая ликвидная позиция. Фондирование осуществляется преимущественно за счет кредитов основных банков-партнёров (на 01.01.2020 на 5 крупнейших банков-кредиторов приходится 52,8% пассивов, на крупнейшего – 16,9%, что составляет соответственно 76% и 24% от заемных средств). Отмечается невысокая зависимость компании от краткосрочного фондирования (коэффициент текущей долговой нагрузки составил 11,2% на 01.01.2020). В тоже время для компании характерен ограниченный запас балансовой ликвидности (коэффициент текущей ликвидности составил 225% на 01.01.2019), но при этом у компании имеется доступ к источникам дополнительной ликвидности, которые представлены невыбранными лимитами по кредитным линиям (10% обязательств на 01.01.2020).

Читайте также:  Биржевые инвестиционные облигации что это

Давление на оценку корпоративного управления и бизнес-процессов оказывает размерный класс компании. Руководство компании имеет продолжительный опыт работы в отрасли, тем не менее отмечается отсутствие обособленного подразделения риск-менеджмента, что, по мнению агентства, не обеспечивает адекватный уровень управления рисками. Среди недостатков системы управления рисками также отмечается недостаточно консервативная система лимитов концентрации на крупнейших объектах кредитного риска. Компания развивается в рамках обновленного плана деятельности на 2020 год, который предусматривает консервативный прогноз по развитию лизинговой отрасли на фоне ухудшения макроэкономической ситуации и ужесточение процедур андеррайтинга.

Объем лизингового портфеля на 01.01.2020 составил 879,7 млн руб., объем нового бизнеса за 2019 год — 446,3 млн руб., объем полученных лизинговых и арендных платежей за 2019 год – 319,6 млн руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.

Кредитный рейтинг ООО «Аквилон-Лизинг» был впервые опубликован 22.07.2013.

Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 30.06.2017.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.

При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 16.04.2020).

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные ООО «Аквилон-Лизинг», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Аквилон-Лизинг» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Аквилон-Лизинг» дополнительных услуг.

Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

Читайте также:  United states steel corporation облигации

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Источник

Рейтинг ООО «Аквилон-Лизинг» — 2021 — II кв

ООО «Аквилон-Лизинг» — типовая лизинговая контора. В песне о достижениях поётся о ведущих позициях среди универсальных лизинговых компаний и о прочных конкурентных позициях на всех сегментах лизингового рынка. В припеве, есть цифры, которые мне показались интересными. Запомните их: рост выручки за 2017 — 2020 гг., составил 89%, рост чистой прибыли — 187%, собственного капитала — 98%. Правда ни слова о росте долга и о том, какого он размера. Предлагаю выяснить это самостоятельно.

Общие сведения

ИНН: 5837026589

Полное наименование юридического лица: Общество с ограниченной ответственностью «Аквилон-Лизинг»

ОКВЭД: 64.91 — Деятельность по финансовой аренде (лизингу/сублизингу)

Сектор рынка по ОКВЭД: Деятельность по предоставлению финансовых услуг, кроме услуг по страхованию и пенсионному обеспечению

Все выводы о финансовом состоянии предприятия действительны на момент составления бухгалтерского баланса (РСБУ).

Финансовое состояние ООО «Аквилон-Лизинг»

Финансовое состояние и финансовая устойчивость предприятия — два важных коррелирующих параметра. Линии должны находиться как можно ближе друг к другу и «смотреть» в одном направлении. Чем выше разница, тем выше риск.

Рост уровня финансового состояние за первое полугодие 2021 года составил — 7%, рост уровня финансовой устойчивости — 3%. Разница между показателями сократилась с 11 баллов до 9. Финансовые показатели можно считать стабильными на протяжении последних 3-х лет.

Финансовое состояние — 59 баллов, минимально-допустимого уровня. Финансовое положение с преобладанием заёмных средств. Угрозы потери инвестиций нет.

Финансовая устойчивость — 68 баллов. Низкий риск банкротства. Возможны периодические трудности по погашению краткосрочных обязательств.

Платёжеспособность

Коэффициент общей платёжеспособности отражает возможность предприятия погасить все свои обязательства за счёт всех своих активов. Минимальное значение — 1.0

Платёжеспособность предприятия на конец отчётного периода — 0.79

Рост платёжеспособности за 2020 год составил 7.2%, за первое полугодие 2021 года — 20.4%.

Финансовые результаты

Под долгом предприятия подразумевается весь заёмный капитал на конец отчётного периода. Идеальное положение дохода к долгу на графике: долг падает — доход растёт; доход выше долга.

За отчётный период, доход предприятия составил 240 млн рублей. Теоретически к концу года он может достигнуть отметки 450-480 млн и выйти на уровень прошлого года. То есть за ростом долга, может не последовать рост доходов, что будет являться отправной точкой к подрыву финансового состояния.

Заёмный капитал к концу периода вырос на 16.9% и составил 711 млн рублей.

Чистая прибыль

Кривая чистой прибыли должна быть, как можно ближе к трендовой линии. Направление трендовой линии и чистой прибыли — вверх.

Читайте также:  Sb16r облигации условия выпуска

За предыдущие годы чистая прибыль предприятия росла пропорционально росту заёмных средств. Чистая прибыль на конец отчётного периода составила 11 млн рублей. Чтобы выйти на уровень прошлого года по чистой прибыли, предприятие должно заработать за оставшихся полгода 22 млн рублей. Маловероятно, что это удастся сделать.

Эффективность

Общая эффективность предприятия — низкая. Начиная с января 2020 года эффективность бизнеса снижается. Темп снижения эффективности за последние 1.5 года составил — 53%.

Общая оценка эффективности предприятия — 6 баллов. Предприятие малоэффективное.

Инвестиционный риск

Уровень инвестиционного риска — умеренный, ближе к среднему. Доля облигаций ООО «Аквилон-Лизинг», от общей доли активов инвестиционного портфеля, может достигать 3.16%

Облигации ООО «Аквилон-Лизинг»

На фондовом рынке, предприятие представлено следующими облигациями:

код ISIN — доходность эф., %

Общий облигационный долг: 100 млн рублей
Средняя доходность: 14.07%

Рейтинг ООО «Аквилон-Лизинг»

Рейтинг компании напрямую зависит от уровня инвестиционного риска. Инвестиционный риск рассчитан по авторской методике «Скоринговая модель финансового анализа коммерческих предприятий «ЛИСП» и прошёл двухгодичную апробацию на финансовых показателях российских компаний.

Рейтинг ЛИСП

На основании рассчитанных коэффициентов финансового состояния предприятия, по итогам II кв 2021 финансового года, ООО «Аквилон-Лизинг» был присвоен рейтинг ЛИСП на уровне ruBBB- по национальной шкале.

Рейтинг-статистика с 2017 по II кв 2021 гг.

Рейтинг от «АКРА»: ruBB
Рейтинг от «Эксперт РА»: нет
Кредитный скоринг Интерфакса: нет
Индекс Финансового Риска RusBonds: 17
Индекс Платежной Дисциплины RusBonds: нет
Индекс Должной Осмотрительности RusBonds: 1

Экспертное заключение

❗ ООО «Аквилон-Лизинг» — достаточно стабильное предприятие на отрезке последних пяти лет. Малоэффективное. Закредитованное — 1 к 4. Рост выручки и дохода прямо пропорционален росту долга на 31 декабря 2020 года. Низкая доля собственных средств в обороте. Нерациональное использование собственных и заёмных средств. Мобильное имущество покрывает только 76% заёмного капитала. Последний заём на пользу не пошёл.

Теперь о заявленных цифрах с 2017 по 2020 гг. В скобках заявленные конторой показатели.
Рост выручки составил 80% (89%) с 218 млн рублей до 393 млн.
Рост чистой прибыли составил 153% (187%) с 12.8 млн рублей до 32.4 млн.
и самое главное
Рост собственного капитала составил 74% (98%) с 100 млн рублей до 174 млн.
Рост заёмного капитала составил 78% с 342 млн рублей до 608 млн.

На конец отчётного периода
Рост собственного капитала составил 69% (98%) с 100 млн рублей до 169 млн. (снижение на 5 млн рублей)
Рост заёмного капитала составил 108% с 342 млн рублей до 711 млн.

Инвестиционная вероятность банкротства: 6.6%

Статистическая вероятность банкротства: 4.4%

Целесообразность инвестирования: +9

Инвестиционный риск оправдан высокой купонной доходностью. Вероятность получения дохода при инвестициях в облигации ООО «Аквилон-Лизинг» выше риска потери инвестиций.

Желаю вам доходных инвестиций. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.

Источник