Меню

Альфа капитал управляемые облигации состав фонда



Управляемые облигации от Альфа-Капитал — БПИФ с активным управлением | В чем подвох фонда?

Разберемся что представляет из себя БПИФ Альфа-Капитал Управляемые облигации (AKMB). Стоит ли инвестировать в фонд. И про какие нюансы нужно обязательно знать.

Кратко о фонде AKMB

БПИФ Альфа-Капитал Управляемые облигации. Тикер на Московской бирже — AKMB. Старт торгов — июнь 2020 года.

Фонд инвестирует в государственные облигации (ОФЗ), муниципальные и корпоративные бумаги. Состав фонда нигде не прописан. БПИФ AKMB является активно управляемым биржевым фондом на широкий рынок долговых бумаг. Облигации подбираются в портфель исходя из рыночной обстановки.

Все поступающие купоны реинвестируются.

Цена на бирже стартовала с 1 рубля. )))

Фонд доступен для покупки через российских брокеров. Можно брать на ИИС. Имеет налоговые льготы (не платит налоги на купонный доход). Это будет актуально с 2021 года.

Особенности БПИФ

Комиссии

Одна из самых высоких ставок среди биржевых фондов.

  • плата за управление — 1% в год;
  • депозитарий — 0,21% (без НДС);
  • прочие — 0,5% (без НДС).

В итоге: совокупные расходы AKMB — 1,71% в год. С учетом налогов — 1,81%.

Добавлено сентябрь 2021.

В течении года несколько раз происходило небольшое снижение комиссий. Сейчас совокупные расходы при владение БПИФ AKMB — 1,31% в год.

Добавлено январь 2022.

В начале года было еще одно символическое снижение комиссий — на 0,06%. Суммарно за фонд AKMB комиссии теперь составляют 1,25%

В среднем, облигационные фонды берут в 2-4 раза меньше (сравнение комиссий ETF на Московской бирже).

Кому-то может показаться, что ставка в почти 2% — это не так много. Еще несколько лет назад (когда надежные облигации давали двузначную доходность) наверное можно было бы закрыть глаза на такой «скромный тариф за управление». Но сейчас, когда доходность по облигациям упала практически в пол — отдавать такие деньги .

Смотрите. На данный момент (июль 2020) — доходность не слишком длинных ОФЗ составляет 4,5 — 5.7% годовых. Если вычесть комиссии за управление, реально инвестору останется 3-4%. А это совсем смешно (если бы не было так грустно).

ОФЗ — доходность к погашению

Справедливости ради отмечу, что фонд покупает и другие облигации, доходность по ним будет выше. Но ненамного. Если не углубляться в совсем рискованные бумаги с низким рейтингом.

Конкуренты (облигационные фонды) тоже имеют в составе более доходные бумаги. Но просят за управление гораздо меньше.

Но ведь ETF от Альфы — это фонд с активным управлением. По которому наверняка будет большая доходность?

Активное управление — плюсы и минусы

Чем обусловлено высокая ставка (комиссия за управление)? Наверное активной стратегией. А чем отличается активное управление от пассивного?

Обычно пассивное управление — это следование за индексом. Покупаешь бумаги в той же пропорции, как в индексе. Независимо от стоимости. За тебя уже все решено. Состав индекса и веса известны.

При активном управление решение о покупке/продаже активов принимается согласно какой-то инвестиционной стратегии.

Читайте также:  Банк выпустил облигации со сроком погашения через 5 лет

Управляющий фондом ищет выгодные предложения на рынке долговых бумаг. За счет этого планируется получать более высокую доходность.

Но в таком случае, мы хоть и получаем доход с облигаций, но в то же время очень сильно зависим от умения управляющего. По сути, мы вкладываем деньги в человека (или команду), а не ценные бумаги.

Обычно считается, что вложения в облигации — это консервативные инвестиции. С меньшими рисками (по сравнению с акциями). Но что же мы имеем в фонде AKMB?

Активное управление — это постоянная покупка/продажа бумаг. Следовательно повышенные торговые расходы. Которые всегда будут уменьшать прибыль.

Высокие риски. Опять же связанные с активным управлением. Риски — это неопределенность. Управляющая компания может добиться более высокой доходности (по сравнению с классическими облигационными фондами). Но в тоже время всегда будет присутствовать вероятность проиграть обычным ОФЗ (из-за неудачных сделок управляющего). И не получить даже стандартной доходности. Здесь рекомендую ознакомиться с исследованием SPIVA, где сравнивается доходность активных и пассивных инвестиций.

Фонд Управляемые облигации — не совсем облигационный фонд

В правилах доверительного управления прописано следующее:

24. Инвестиционная политика управляющей компании:

Инвестиционной политикой управляющей компании является долгосрочное и/или краткосрочные вложения средств в ценные бумаги, преимущественно в облигации, и краткосрочное вложение средств в производные финансовые инструменты.

В нагрузку к облигациям, инвестор получает инструменты с очень высокой степенью риска (деривативы). В правилах даже прописан максимально допустимый размер этих инструментов. До 40%. Это жесть.

26. Структура активов фонда должна одновременно соответствовать следующим требованиям:

Стоимость лотов производных финансовых инструментов (если базовым (базисным) активом производного финансового инструмента является другой производный финансовый инструмент — стоимость лотов таких производных финансовых инструментов), стоимость ценных бумаг (сумма денежных средств), полученных управляющей компанией фонда по первой части договора репо, размер принятых обязательств по поставке активов по иным сделкам, дата исполнения которых не ранее 4 рабочих дней с даты заключения сделки и заемные средства, предусмотренные подпунктом 5 пункта 1 статьи 40 Федерального закона от 29 ноября 2001 года N 156-ФЗ, в совокупности не должны превышать 40 процентов стоимости чистых активов фонда.

Резюмируя:

БПИФ Альфа-Капитал Управляемые облигации не является классическим облигационным фондом. За счет активного управления (и использования производных инструментов в том числе) фонд может показывать доходность выше той, которую дает долговой рынок (сравнивая с пассивной стратегией).

Но эта повышенная доходность не гарантирована. Причина кроется в двух главных факторах (рисках):

  1. Управляющий должен постоянно обыгрывать рынок, показывая доходность как минимум на величину комиссии (1,7% сверху) выше. В идеале еще больше. Иначе зачем тогда вкладываться в фонд.
  2. Всегда присутствует человеческий фактор — риски неправильного принятия решения (инвестиции в управляющего, а не ценные бумаги). Всего одна ошибка может съесть львиную часть дохода.
Читайте также:  Аукцион облигаций 1992 года 1000 рублей

На ум приходит скороговорка: . но тридцать три корабля лавировали, лавировали, да так и не вЫлавировали .

Вот так и управляющий (а вместе с ним и фонд AKMB) может не вЫлавировать. ))))

Источник

Инвестобзор ETF-фонда AKMB «Управляемые облигации» от Альфа Капитал

Автор: Иванова Светлана Сергеевна · Опубликовано Апрель 1, 2021 · Обновлено Январь 17, 2022

Из обзора вы узнаете об инвестиционной стратегии ETF-фонда «Управляемые облигации» (AKMB) российского эмитента Альфа-Капитал. Рассмотрим актуальные показатели с момента выпуска, принцип работы компании и формирования портфеля. Понимание основных аспектов позволит понять, стоит ли обратить внимание на данный инвестиционный инструмент или нет.

Краткое содержание статьи

AKMB — что это?

Российский инвестиционный фонд AKMB от управляющей компании Альфа-Капитал появился сравнительно недавно – в июне 2020 года. Приобретение паев ETF позволяет единовременно инвестировать в долговые ценные бумаги, в том числе:

  • ОФЗ – облигации федерального займа;
  • муниципальные бонды;
  • корпоративные рублевые облигации 1-2 эшелона.

За управление финансами с участников списывается комиссия – 1,71% в год, что включает в себя плату за управление, услуги депозитария и прочие расходы. УК не выплачивает инвесторам дивиденды, купонная доходность направляется на приобретение новых активов.

Тикер AKMB
ISIN-код RU000A101PN3
Управляющая компания Альфа-Капитал
Во что инвестирует фонд Корпоративные облигации
Дата формирования 02.06.2020
Отслеживаемый индекс-бенчмарк Индекс Композитный всех облигаций МосБиржи
Вид ценных бумаг Долговые ценные бумаги
Комиссия УК 1,71%
Уровень листинга на Мосбирже 1
Размер 1 лота 1
Как выплачиваются купоны реинвестируются
Налогообложение От величины дохода при продаже акций в размере 13%. При владении ценными бумагами более 3 лет действует налоговый вычет.
Валюта фонда RUB

Состав инвестпортфеля фонда

В портфель инвестиционного фонда от Альфа-Капитал формируется в первую очередь из корпоративных облигаций, демонстрирующих наиболее привлекательные показатели ликвидности и доходности. Принимаются во внимание эмитенты разных отраслей, в частности, относящихся к рынку недвижимости, финансовой или телекоммуникационной сфере.

Наибольшую долю на конец января 2021 года занимают следующие компании:

  • ВсеИнструменты.ру – 7,47%;
  • ПИК-Корпорация – 7,38%;
  • ГТЛК – 6,97;
  • Группа ЛСР – 6,79%;
  • ТКХ – 6,7%.

Структура формируется управляющей компанией самостоятельно – не следует уже существующему биржевому индексу. Состав и соотношение портфеля определяется исходя из текущих рыночных показателей.

БПИФы, подобные AKMB, именуются фондами активного управления.

Онлайн-график котировок

Актуальные индикаторы инвестиционного фонда Альфа-Капитал можно отслеживать в режиме реального времени. Котировки отображаются на официальном сайте Московской биржи, финансовых порталах и торговых платформ. Онлайн-график также представлен на данном информационном ресурсе:

Стоит ли инвестировать: все “за” и “против”

Инвестиции в AKMB в первую очередь привлекательны тем, что позволяют охватить различный спектр долговых ценных бумаг. Поскольку прочие аналоги делают упор только на конкретный тип – еврооблигации, ОФЗ или корпоративные облигации. Среди достоинств также стоит выделить:

  • потенциально повышенная доходность – ETF может добиться лучших результатов благодаря активному управлению и быстрому реагированию на изменения;
  • сниженные риски – облигации по умолчанию являются консервативным инструментом вложений, не предполагающим высоких рисков;
  • доступность – российские пользователи приобрести актив могут по низкой стоимости через МосБиржу;
  • сокращение временных издержек – трейдеру не потребуется самостоятельно изучать рынок и формировать портфель.
Читайте также:  283 иос облигация сбербанка

Однако на практике привлекательность управляемых облигаций значительно падает из-за комиссий. Стоит отметить, что в AKMB это одна из самых высоких стоимостей за услуги УК. Минусом может также стать низкая доходность. Рассматривать активы БПИФ стоит только для долгосрочных вложений.

На какую доходность можно рассчитывать?

На данный момент говорить о доходности достаточно рано, поскольку фонд существует менее одного года. Если делать полный обзор показателей, что за прошедший период компания демонстрирует прирост в 5,33%. С момента выпуска БПИФ демонстрирует стабильный прирост без резких скачков. Стартовая цена паев составляла 1,0121 рубля, текущая стоимость – 1,0660 рублей.

Инвестиционные фонды демонстрируют хорошие показатели прироста не сразу – лучше оценивать доходность по истечении не менее 3 лет.

Как купить паи физическому лицу?

Поскольку БПИФ от Альфа-Капитал котируется на MOEX, приобрести активы доступно через любого российского брокера. Согласно отзывам пользователей, к перечню наиболее привлекательных посредников относятся:

  • Альфа Директ;
  • Тинькофф Инвестиции;
  • ВТБ Брокер;
  • ФИНАМ;
  • Сбербанк;
  • БКС Мир Инвестиций;
  • Открытие Брокер.

Прежде чем купить паи фонд, потребуется создать индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), внести необходимую сумму и создать сделку через специализированную платформу. Куплю-продажу активов можно осуществлять через торговую площадку QUIK или мобильные приложения брокеров.

Вот пример покупки через Сбербанк Инвестор:

  1. Внесите на брокерский счет Сбербанка инвестируемую сумму.
  2. Войдите в приложение.
  3. Перейдите на вкладку «Рынок» — Фонды.
  4. В списке найдите строку AKMB.
  5. Нажмите на кнопку «Купить».
  6. Выберите тип заявки, укажите количество лотов и цену и подтвердите операцию.

Аналоги

Фонд AKMB является уникальным в своем роде, поскольку охватывает разные долговые ценные бумаги. Однако большую часть портфеля управляющей компании занимают корпоративные облигации. В аналогичные активы направляют средства также иные российские ETF – VTBB от ВТБ Банка, SBRB от Сбербанка, GPBM от Газпромбанка.

Значительным преимуществом представленных альтернатив являются сниженные комиссии. Достоинством AKMB в свою очередь является сравнительно высокая доходность, минимальная стоимость пая и принцип активного управления.

Основные показатели аналогов представлены в таблице:

Отслеживаемый индекс Доходность за 6 месяцев Текущая стоимость Комиссия
AKMB Композитный всех облигации МосБржи 3,53% 1,0660 руб. 1,71%
VTBB Корпоративных облигаций 2,17% 1213,9 руб. 0,71%
SBRB Корпоративных облигаций 1-3 2,13% 1124,2 руб. 0,80%
GPBM Индикатор Газпромбанка Корпоративные облигации дюрации 4 года 1,92% 58400 руб. 0,45%

На сегодняшний день однозначно ответить на вопрос, стоит ли приобретать активы Альфа-Банк, сложно. Отследить показатели фонда AKMB можно лишь за небольшой промежуток. Возможно, в будущем активное управление положительно скажется на доходности и ликвидности.

Источник