Меню

Банки ру облигации для новичков



Для тех, кто только что открыл ИИС. Какую ОФЗ выбрать

Обновлено 25.01.2021. ОФЗ, несомненно, — самые надежные ценные бумаги на российском рынке, великолепно подходящая для ИИС. Но типичный вопрос новичка: «Какую ОФЗ выбрать?»

Если Вы не очень хорошо понимаете что такое ОФЗ, как складывается доходность облигаций и чем они отличаются от вкладов и акций, рекомендую прочитать вот эту статью .

И ещё, сразу поговорим о типичном для новичков заблуждении. Многие полагают, что вы обязаны закрыть ИИС через 3 года после открытия. Это не так. Через 3 года вы имеете право закрыть ИИС и вывести с него деньги без потери «плюшек». Но вы можете и не закрывать его, каждый год пополняя и получая налоговый вычет. Более того, в ряде случаев, закрывать ИИС через 3 года не выгодно. Подробнее в этой статье .

Но, допустим, вы всё-же планируете закрыть ИИС через три года, или немногим больше. Какие ОФЗ выбрать?

Рассмотрим сначала наиболее типовой для новичков вариант покупки одного выпуска ОФЗ на 3 года, с дополнительной покупкой того же выпуска, и закрытием ИИС сразу после погашения ОФЗ. Возьмем для примера вариант, когда ИИС был открыт в декабре 2021 года. Соответственно закрыть его вы планируете в декабре 2024 года.

Переходим на один из сайтов -агрегаторов, например: rusbonds или bonds.finam . Ссылки настроены так, чтобы был представлен список государственных облигаций с сортировкой по дате погашения.

В список кроме ОФЗ попадают также валютные гособлигации (RUS-ХХ), а также облигации Белоруссии и Казахстана. Но их мы пока не рассматриваем.Отбираем несколько ОФЗ с датой погашения после срока закрытия ИИС. Что имеем? В 2024 году гасятся только 4 выпуска ОФЗ:

ОФЗ 26222 ПД гасятся 16.10.2024
ОФЗ 26227 ПД гасятся 17.07.2024
ОФЗ 24021 ПК гасятся 24.04.2024
ОФЗ 26223 ПД гасятся 28.02.2024
добавим
ОФЗ-29006-ПК 29.01.2025
ОФЗ 26234-ПД 16.07.2025

ОФЗ 24021 ПК, ОФЗ 26223 ПД да и ОФЗ 26227-ПД нам подходят плохо, так как либо придется с момента их погашения до закрытия ИИС держать деньги на ИИС без процентов, либо пытаться вложить их в какие-то иные бумаги. А получить на сроке в несколько месяцев приличную доходность — задача сложная. Наиболее реально воспользоваться ETF VTBM (Фонд «ВТБ – Ликвидность») . Этот фонд гарантирует получение стабильной доходности немного меньше, чем в среднем по ОФЗ

ОФЗ-ПД имеют фиксированную ставку купонного дохода: ОФЗ-26222-ПД — 7,1%, ОФЗ-26234-ПД-4,5%. Но так как цена у них отличается, то доходность к погашению оказывается примерно одинаковой — в районе 9,9% годовых (по данным на конец января 2022). Если к этому прибавить налоговый вычет, то получается достаточно интересно. Впрочем, если за эти три года случится кризис и уровень доходности вырастет, 9,9% будут выглядеть скучно. Но никто не знает когда случится очередной кризис и сколько он продлится. И не исключено, что наоборот, через год-два 9,9% будут смотреться весьма привлекательно.

ОФЗ-29006-ПК — облигация с переменным купоном. Доходность по каждому её купону рассчитывается как среднее арифметическое значений ставок РУОНИА (RUONIA) за полгода до начала купонного периода плюс 1,2%. RUONIA — это ставка по которой крупные банки кредитуют друг-друга на короткое время, посмотреть можно здесь . Облигация хороша тем, что она страхует вас от финансовых неожиданностей. В случае резкого увеличения доходности финансовых инструментов вырастет RUONIA, а затем и ставка по ОФЗ-ПК. На данный момент текущий купон ОФЗ-29006-ПК только 5,93%, однако сейчас RUONIA находится на уровне около 8,3% (по данным на на на конец января 2022). Так что можно ожидать доходность следующего купона (после 02.02.2022) не ниже 8%, а скорее всего, вслед за ростом ключевой ставки подрастет и RUONIA . Правда ОФЗ-29006-ПК торгуется на уровне около 101% (то есть выше номинала), что снижает доходность. Если покупая ОФЗ-ПД вы фиксируете доходность до погашения, предсказать доходность ОФЗ-ПК невозможно. В итоге она может оказаться как выше, так и ниже чем у ОФЗ-ПД. Вывод: если вы ожидаете стабильный рынок, предпочтительней выбрать ОФЗ-ПД. Если ожидаете кризисные явления — ОФЗ-ПК. Если не знаете. Можно взять тех и других. Или выбрать ОФЗ-ИН (но это уже другой разговор).

Итак, если вы открыли ИИС в декабре 2021 года, нет ни одного в полной мере подходящего выпуска ОФЗ, который заканчивался бы вскоре после истечения минимального срока существования ИИС. Можно купить ОФЗ с более поздним сроком погашения. Выбрав ОФЗ 29006 ПК или ОФЗ-26234-ПД вы сможете закрыть ИИС на несколько месяцев позже. Впрочем, вполне можно продать свои бумаги, не дожидаясь погашения. За несколько месяцев до погашения цена на них вряд ли будет сильно отличаться от 100, комиссия брокера не велика, а ликвидность ОФЗ настолько велика, что продать 1200 ОФЗ большого труда не составит. Более того, иногда удается даже «наварить», продавая облигации дороже номинал за несколько месяцев до погашения тем, кому нужно краткосрочно передержать в них деньги. Наконец, кроме ОФЗ есть и другие достаточно надежные облигации. Если вы хотите немного подробнее разобраться в том, какие бумаги, кроме ОФЗ, стоит покупать на ИИС, посмотрите эту статью .

Читайте также:  Брокерский счет в сбербанке для покупки облигаций

В конце 2021 года кривая доходности ОФЗ приобрела инверсную форму, характерную для кризисов. Максимальную доходность показывают ОФЗ со сроком до погашения до пяти лет. В таких условиях возможно есть смысл отказаться от долгосрочного (даже на 3 года) инвестирования в облигации с фиксированной доходностью, предпочтя им бумаги с небольшим сроком до погашения, либо выбирать линкеры (ОФЗ-ИН) и флоатеры (ОФЗ-ПК). Выбирая ОФЗ-ПД с более короткими сроками погашения (например, ОФЗ-26209 с погашением 20.07.2022, или ОФЗ-26220 с погашением 07.12.2022, возможно, удастся на деньги, которые вы получите при погашении этих облигаций, купить те же ОФЗ-26234, но по более низкой цене. Впрочем, гарантировать этого никто не может. И нельзя исключить, что за это время цены на ОФЗ наоборот вырастут.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Источник

ОФЗ, муниципальные, корпоративные облигации. Что лучше для новичка и не очень.

Обновлено 31.10.2021. Большинство опытных инвесторов рекомендуют начинать с ОФЗ. Насколько это оправданно? Есть ли ОФЗ разумные альтернативы?

Вначале договоримся о терминах:
ОФЗ — облигации, выпускаемые Министерством финансов РФ. Не путаем с КОБР, выпускаемыми ЦБ — их частным инвесторам не продают.
Муниципальные (субфедеральные) облигации — облигации, выпускаемые правительством субъектов РФ и муниципальных образований.
Квазигосударственные облигации (квази) — облигации, выпускаемые предприятиями и организациями, контрольный пакет акций которых принадлежит государству.
Корпоративные облигации — все облигации, за исключением ОФЗ и муниципальных. Квази — тоже относятся к корпоративным.
Амортизация облигаций — погашение номинала облигации частями.

ОФЗ — очень хорошие бумаги. Не только для новичков. Они обладают высочайшей надежностью, весьма ликвидны и обеспечивают приемлемый уровень доходности. При этом, среди ОФЗ есть достаточное разнообразие и по сроку погашения, и по условиям формирования купонного дохода (ПД, ПК, ИН), есть даже амортизационные (подробнее см. здесь ). То есть они идеальны в качестве «учебного материала», а так же для того, кто не хочет рисковать, или влезать в дебри биржевых торгов.

В самом деле — открыл человек ИИС, выбрал ОФЗ под срок погашения, и спит спокойно, раз в полгода реинвестируя купонный доход в тот же выпуск. Или «проедая» его, если выбрал вывод купона на банковский счет.

Переход к муниципальным облигациям означает новый этап для биржевого инвестора. Главные их отличия от ОФЗ — практически обязательная амортизация и относительно небольшая ликвидность.

В амортизации нет совершенно ничего страшного. Просто номинал выплачивается не при окончательном погашении облигации, а частями, при выплате очередных купонов. Расписание амортизационных выплат можно посмотреть на сайтах-агрегаторах: rusbonds.ru, bonds.finam.ru, smart-lab.ru, dohod.ru и др., а также на сайте московской биржи. Амортизация добавляет немного забот, так как время от времени приходится реинвестировать полученные при амортизации деньги. Однако, при растущей доходности облигаций, это может оказаться даже выгодно. Опять же амортизация выгодна для тех, кому важен большой денежный поток. Например, для представителей тех профессий, у которых доходы не регулярны: Ежемесячные выплаты малы, но время от времени «падают» крупные суммы. Имея большой денежный поток от даже не очень больших накоплений, проще прожить от одного гонорара до другого.

А вот низкая ликвидность большинства муниципальных облигаций вызывает ощутимую специфику работы с ними. Купить сразу на миллион, и даже на 400 тыр, выходит далеко не всегда. Аналогично продать сразу много по нормальной цене не выйдет. Тут уже нужна несколько иная тактика отслеживания ситуации на рынке, мониторинг «проливов» (когда кому-то нужно срочно продать свои облигации и он их продает дешевле рынка), умение покупать регулярно, но понемногу, где-то подождать, от чего-то отказаться, где-то действовать решительно, а на чем-то, возможно, и спекульнуть. Для вложений крупных сумм тут может оказаться рационально использовать первичное размещение.

Надежность муниципальных облигаций почти не уступает надежности ОФЗ. За всю историю существования муниципальных облигаций было только четыре случая технического дефолта. Первые три случились в 2009-2010 годах с одной и той же облигацией Клинского района Московской области. При этом выплату задержали не более чем на 10 дней. Последний случай произошел в июне 2020 года с облигациями Карачаево-Черкесской республики, когда выплату задержали на 1 день. Рейтинг кредитоспособности регионов может изменяться в весьма больших пределах: от ААА (Москва, Санкт-Петербург. ) до ВВ+ (Хабаровский край). Несколько регионов (Хакасия, Орловская область. ) вообще не имеют рейтинга. Тем не менее, можно не сильно опасаться за надежность этих облигаций. Как показывает практика, при возникновении у регионов финансовых проблем, на помощь приходит центральная власть.

Читайте также:  В чем для инвестора заключается преимущество облигаций по сравнению с банковским депозитом тест

Доходность у муниципальных бумаг выше, чем у ОФЗ, но только при условии профессиональной с ними работы. Если вы хотите просто «прийти и купить», то, скорее всего, доходность окажется не намного выше, а то и ниже ОФЗ. Кстати, для отслеживания рынка муниципальных бумаг агрегаторы, вроде русбондса годятся не очень. Они плохо работают при одиночных сделках. Могут показывать результаты какой-то одной сделки, при том, что повторить её условия не получится. Смотришь — о как выгодно, заходишь в QUIK, а там ничего подобного и нет. Тут малость удобнее bonds.finam.ru, позволяющий смотреть не только результаты, но и «Bid» и «Ask» (спрос и предложение). Но и он показывает с запаздыванием, и для практической торговли бесплатная версия малопригодна.

Принципиальное отличие «квазигосударственных» бумаг — это то что они относятся к разряду «копроративных». У них широко распространены оферты . И, порой не только Put-оферты, но и Call-оферты, когда досрочное погашение возможно по инициативе эмитента. Впрочем, есть совсем неприятный способ принудительной Put-оферты, когда купон на следующий период назначается 0,01%. И не дай тебе Бог прозевать это — останешься без купонного дохода, а продать такую облигацию после прохождения оферты можно только с очень большим дисконтом. При наличии оферт, долговременное планирование сильно затруднено. И, представляете, насколько может быть обидно купить квази существенно выше номинала, а потом попасть на досрочное погашение по номиналу. Впрочем, есть немало квазигосударственных облигаций у которых оферты отсутствуют, или уже прошли.

Попадаются среди квази и структурные облигации. Из квази этим грешат Сбербанк и ВТБ. Выплаты по таким облигациям зависят от наступления или не наступления некоторого события. Причем, размер выплат по структурной облигации может быть меньше ее номинальной стоимости. Связываться со структурными облигациями новичку я бы категорически не рекомендовал. Да и опытным инвесторам стоит относиться к ним с настороженностью. Нужно реально хорошо разбираться в условиях такой облигации.

В одну компанию с квази можно отнести облигации, имеющие государственную гарантию. Например, такие как ДОМ.РФ, ЗСД, КАМАЗ, ОДК, РОСНАНО, СЗКК и др. При этом гарантии могут распространяться не на все выпуски облигаций этого эмитента, поэтому наличие гарантии нужно проверять перед покупкой.

Будьте осторожны, иногда под «квази» маскируются компании, никакого к ним отношения не имеющие. Например, потерпевшая дефолт ОАО «РЖД — Развитие вокзалов» не имеет никакого отношения к ОАО «РЖД», а ЦППК (Акционерное общество «Центральная пригородная пассажирская компания»), на данный момент вполне процветающая, дай ей Бог процветать и дальше, изначально принадлежащая ОАО «РЖД» и правительству ряда областей, в настоящий момент — 100% частная компания.

Если же говорить о работе с частными компаниями , то это удел профессионалов. Дилетантам здесь можно запросто потерять свои деньги. Причем речь идет не только о сомнительных компаниях, типа «Мясничий», «Ливенгук», «Дядя Дёнер», «Сибирский гостинец» и иже с ними ( список ). Зачастую, компании выглядящие очень внушительно вдруг оказываются банкротами. Вспомним, хотя бы крупнейшую в России МФО «Домашние деньги», Международную финансовую компанию «О1 Груп», или одну из ведущих авиакомпаний «ЮТэйр». При том, что профессионалы успешно делают деньги на самых мусорных, даже дефолтных компаниях, соваться туда новичкам, опасно.

Да и вообще, в нынешней обстановке надвигающегося кризиса, международной политической напряженности, продолжающейся чистки банковской сферы, покупка ценных бумаг, не имеющих серьёзных государственных гарантий — дело рискованное.

Источник

Для тех, кто только что открыл ИИС. Какую ОФЗ выбрать

Обновлено 25.01.2021. ОФЗ, несомненно, — самые надежные ценные бумаги на российском рынке, великолепно подходящая для ИИС. Но типичный вопрос новичка: «Какую ОФЗ выбрать?»

Если Вы не очень хорошо понимаете что такое ОФЗ, как складывается доходность облигаций и чем они отличаются от вкладов и акций, рекомендую прочитать вот эту статью .

И ещё, сразу поговорим о типичном для новичков заблуждении. Многие полагают, что вы обязаны закрыть ИИС через 3 года после открытия. Это не так. Через 3 года вы имеете право закрыть ИИС и вывести с него деньги без потери «плюшек». Но вы можете и не закрывать его, каждый год пополняя и получая налоговый вычет. Более того, в ряде случаев, закрывать ИИС через 3 года не выгодно. Подробнее в этой статье .

Но, допустим, вы всё-же планируете закрыть ИИС через три года, или немногим больше. Какие ОФЗ выбрать?

Рассмотрим сначала наиболее типовой для новичков вариант покупки одного выпуска ОФЗ на 3 года, с дополнительной покупкой того же выпуска, и закрытием ИИС сразу после погашения ОФЗ. Возьмем для примера вариант, когда ИИС был открыт в декабре 2021 года. Соответственно закрыть его вы планируете в декабре 2024 года.

Читайте также:  Вид обеспечения облигации оферта это

Переходим на один из сайтов -агрегаторов, например: rusbonds или bonds.finam . Ссылки настроены так, чтобы был представлен список государственных облигаций с сортировкой по дате погашения.

В список кроме ОФЗ попадают также валютные гособлигации (RUS-ХХ), а также облигации Белоруссии и Казахстана. Но их мы пока не рассматриваем.Отбираем несколько ОФЗ с датой погашения после срока закрытия ИИС. Что имеем? В 2024 году гасятся только 4 выпуска ОФЗ:

ОФЗ 26222 ПД гасятся 16.10.2024
ОФЗ 26227 ПД гасятся 17.07.2024
ОФЗ 24021 ПК гасятся 24.04.2024
ОФЗ 26223 ПД гасятся 28.02.2024
добавим
ОФЗ-29006-ПК 29.01.2025
ОФЗ 26234-ПД 16.07.2025

ОФЗ 24021 ПК, ОФЗ 26223 ПД да и ОФЗ 26227-ПД нам подходят плохо, так как либо придется с момента их погашения до закрытия ИИС держать деньги на ИИС без процентов, либо пытаться вложить их в какие-то иные бумаги. А получить на сроке в несколько месяцев приличную доходность — задача сложная. Наиболее реально воспользоваться ETF VTBM (Фонд «ВТБ – Ликвидность») . Этот фонд гарантирует получение стабильной доходности немного меньше, чем в среднем по ОФЗ

ОФЗ-ПД имеют фиксированную ставку купонного дохода: ОФЗ-26222-ПД — 7,1%, ОФЗ-26234-ПД-4,5%. Но так как цена у них отличается, то доходность к погашению оказывается примерно одинаковой — в районе 9,9% годовых (по данным на конец января 2022). Если к этому прибавить налоговый вычет, то получается достаточно интересно. Впрочем, если за эти три года случится кризис и уровень доходности вырастет, 9,9% будут выглядеть скучно. Но никто не знает когда случится очередной кризис и сколько он продлится. И не исключено, что наоборот, через год-два 9,9% будут смотреться весьма привлекательно.

ОФЗ-29006-ПК — облигация с переменным купоном. Доходность по каждому её купону рассчитывается как среднее арифметическое значений ставок РУОНИА (RUONIA) за полгода до начала купонного периода плюс 1,2%. RUONIA — это ставка по которой крупные банки кредитуют друг-друга на короткое время, посмотреть можно здесь . Облигация хороша тем, что она страхует вас от финансовых неожиданностей. В случае резкого увеличения доходности финансовых инструментов вырастет RUONIA, а затем и ставка по ОФЗ-ПК. На данный момент текущий купон ОФЗ-29006-ПК только 5,93%, однако сейчас RUONIA находится на уровне около 8,3% (по данным на на на конец января 2022). Так что можно ожидать доходность следующего купона (после 02.02.2022) не ниже 8%, а скорее всего, вслед за ростом ключевой ставки подрастет и RUONIA . Правда ОФЗ-29006-ПК торгуется на уровне около 101% (то есть выше номинала), что снижает доходность. Если покупая ОФЗ-ПД вы фиксируете доходность до погашения, предсказать доходность ОФЗ-ПК невозможно. В итоге она может оказаться как выше, так и ниже чем у ОФЗ-ПД. Вывод: если вы ожидаете стабильный рынок, предпочтительней выбрать ОФЗ-ПД. Если ожидаете кризисные явления — ОФЗ-ПК. Если не знаете. Можно взять тех и других. Или выбрать ОФЗ-ИН (но это уже другой разговор).

Итак, если вы открыли ИИС в декабре 2021 года, нет ни одного в полной мере подходящего выпуска ОФЗ, который заканчивался бы вскоре после истечения минимального срока существования ИИС. Можно купить ОФЗ с более поздним сроком погашения. Выбрав ОФЗ 29006 ПК или ОФЗ-26234-ПД вы сможете закрыть ИИС на несколько месяцев позже. Впрочем, вполне можно продать свои бумаги, не дожидаясь погашения. За несколько месяцев до погашения цена на них вряд ли будет сильно отличаться от 100, комиссия брокера не велика, а ликвидность ОФЗ настолько велика, что продать 1200 ОФЗ большого труда не составит. Более того, иногда удается даже «наварить», продавая облигации дороже номинал за несколько месяцев до погашения тем, кому нужно краткосрочно передержать в них деньги. Наконец, кроме ОФЗ есть и другие достаточно надежные облигации. Если вы хотите немного подробнее разобраться в том, какие бумаги, кроме ОФЗ, стоит покупать на ИИС, посмотрите эту статью .

В конце 2021 года кривая доходности ОФЗ приобрела инверсную форму, характерную для кризисов. Максимальную доходность показывают ОФЗ со сроком до погашения до пяти лет. В таких условиях возможно есть смысл отказаться от долгосрочного (даже на 3 года) инвестирования в облигации с фиксированной доходностью, предпочтя им бумаги с небольшим сроком до погашения, либо выбирать линкеры (ОФЗ-ИН) и флоатеры (ОФЗ-ПК). Выбирая ОФЗ-ПД с более короткими сроками погашения (например, ОФЗ-26209 с погашением 20.07.2022, или ОФЗ-26220 с погашением 07.12.2022, возможно, удастся на деньги, которые вы получите при погашении этих облигаций, купить те же ОФЗ-26234, но по более низкой цене. Впрочем, гарантировать этого никто не может. И нельзя исключить, что за это время цены на ОФЗ наоборот вырастут.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Источник