Что такое индексные фонды облигации



Индексные ПИФы — пассивнее некуда

Продолжаю цикл статей про разные виды ПИФов. В этой статье рассмотрим индексные ПИФы.

Что такое индексный фонд?

Индексный ПИФ – категория паевых инвестиционных фондов, которые реплицируют состав определенного индекса. На данный момент существует 14 фондов, копирующих ММВБ и 1 фонд, копирующий РТС. Все индексные фонды – открытого типа. Это означает, что пайщик может в любой рабочий день сдать паи фонда в управляющую компанию и получить полную стоимость паев.

В имущество фонда могут входить только денежные средства (рубли и валюта) и ценные бумаги по которым рассчитывается соответствующий индекс.

Насколько хорошо они следуют за индексом?

Таблица ниже показывает рост или падение ММВБ за последние 8 лет, а также процент, на который отличается результат ПИФа от результата ММВБ:

Как видно, практически все фонды каждый год превышают доходность ММВБ на несколько процентов. Нетрудно догадаться, что происходит это из-за дивидендов, которые не учитываются при расчете индекса, но которые зачисляются на счет ПИФа.

Пересчитаем таблицу с учетом дивидендов, и отсортируем ПИФы по максимальной честной доходности:

То есть можно выбрать три фонда, которые заберут меньше процента доходности от ММВБ + Дивидендов. Мне кажется, вполне себе выгодное предложение, если не хватает денег реплицировать индекс самостоятельно или нет желания это делать. А если держать ПИФ дольше трех лет, то будут налоговые послабления.

Комиссии фондов

Во все расчеты сверху комиссии по управлению фондами уже включены. Однако на входе придется заплатить некоторую комиссию – в зависимости от фонда варьируется от 0% до 1,5%.

Налогообложение

Доход от всех ПИФов облагается по стандартной ставке НДФЛ – 13%. Реализуется в момент продажи ПИФа, налоговым агентом выступает УК. При этом на доход от индексных фондов распространяется налоговый вычет по п.1 ст. 219.1 НК РФ – при сроке владения более трех лет налоговая база уменьшается на 3 млн руб. x кол-во лет владения ПИФом (т.е. через 3 года база уменьшается на 3х3 = 9 млн руб).

Так как открытые ПИФы под управлением российских УК считаются «ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг», то прибыль и убыток по ним можно сальдировать с прибылью и убытком от торговли биржевыми ценными бумагами .

Заключение

Адекватный выбор ленивого пассивного инвестора, которому хочется реплицировать ММВБ и не жаль отдать процент годовых. Один из основных плюсов — это низкая цена входа, т.е. уже за 30 000 рублей в портфель можно добавить актив копирующий ММВБ, не занимаясь самостоятельно его перебалансировкой.

Источник

Индексные фонды — что это такое и как на них заработать

Индексные фонды не просто так считаются комфортным и доступным инструментом инвестирования. Это приобретение целой корзины ценных бумаг. Подходит для трейдеров разных уровней с любым доходом.

Как разобраться, что же такое индексный фонд?

Индексный фонд — вид паевого инвестиционного фонда или торгуемого на бирже фонда (ETF), следующего индексной инвестиционной стратегии. Например, самый известный из индексных фондов, Vanguard 500 Index Fund, действует на основе индекса S&P 500. В его распоряжении 500 ценных бумаг разных крупных фирм. Приобретая одну акцию фонда, трейдер получает доли в 500 акциях. Цена одного пая меняется в одно и то же время с индексом.

Еще пример, популярный индекс Dow Jones, в нем содержатся акции топ-30 промышленных гигантов США. Индексный фонд, который отслеживает DJIA, базируется на акциях этих компаний примерно в тех же пропорциях, как и в индексе.

ИФ различаются в зависимости от региона, страны, отрасли или капитализаций компаний. Паевые фонды разработаны для снижения рисков и увеличения доступности для новичков на фондовых рынках.

Основные достоинства и недостатки ИФ

Ключевое преимущество заключается в комфорте, легкости и удобстве инвестирования. Для самостоятельного формирования и хранения такой же корзины бумаг, какие имеются в списке S&P 500, необходимы большие денежные инвестиции, обилие свободного времени и безграничные ресурсы, чтобы мониторить и прогнозировать ситуации на фондовом рынке. Как инвестировать в индекс S&P 500 в России, мы уже рассказали. Все эти сложности можно заменить приобретением одного пая, он считается обычной ценной бумагой, аналогичной акциям, и так же подходит для приобретения и реализации.

Недостатки как при любых инвестициях — никто не предоставляет гарантию доходности. Не стоит забывать, что это не депозит в банке, а рискованная инвестиция. После приобретения пая трейдер несет все рыночные риски.

Наиболее очевидные преимущества индексных фондов:

1. Наименьшие издержки. В среднем за год владения западным индексным фондом стоимость комиссии составит 1 %. В российских аналогичных индексных фондах — в пределах 1–2 %.
2. Разнообразие. Чтобы не зависеть от определённого эмитента, фонды дают сбалансированный портфель. Говоря простым языком, вкладывая в индекс, можно получить пакет акций по невысокой стоимости.
3. Эффективность. Вопрос о том, как поведёт себя рынок, в целом достаточно предсказуем, за исключением отдельных представителей. Поэтому вкладывать в отрасль менее рискованно, чем в одного эмитента.

Большинство инвесторов главным недостатком индексных фондов считают низкий доход.

Акции эмитента имеют все шансы в один момент взлететь на 1000 %, работая с индексными фондами, такого можно не ждать. И это невозможно изменить, за надежность и всегда предсказуемый результат приходится платить.

Способы инвестировать в индексные фонды

Приобрести индексный фонд достаточно легко. Выберите инвестиционный путь, наиболее подходящий для вас. Это может быть обращение к брокеру или к управляющей компании. Нередко эти два варианты могут быть совмещены.

Через ПИФы

Если сравнивать с ETF, то ПИФы являются слишком консервативным инструментом для инвестирования. У них повышенная комиссия, и не существует свободного обращения на бирже. По форме инвестиции делятся на открытые, закрытые и интервальные. Нацелены на более высокий уровень входа за деньги по сравнению с ETF.

Нужно перейти на сайт Московской биржи и выбрать нужный вариант. Например, выбрать БПИФы, которые отслеживают индекс государственных облигаций или рублевых корпоративных облигаций. Также там есть ЮПИФы, отслеживающие индексы Nasdaq и S&P 500.

Через ETF

Простой путь к покупке ETF — открытие брокерского счета для покупки акций на фондовой бирже. На Московской бирже можно найти фонды, отслеживающие не только российские и американские индексы, но и индексы Китая и Германии.

С помощью иностранной страховой компании

Благодаря программе unit-linked возможно совершить инвестицию в зарубежный индексный фонд, исключив длительную работу с бумагами. Страховые компании работают по двум предложениям. Первое — это накопительный продукт, когда возможно каждый месяц вносить от $100. Второе — это единовременный взнос всей суммы. При первом варианте инвестор будет ограничен в выборе индексного фонда. Но даже при ограничении каждому трейдеру будет из чего выбрать. К тому же unit-linked остаётся самым лёгким и наименее затратным способом приобрести паи иностранного индексного фонда.

Большой недостаток — это высокая цена входа (от $100 тыс.), а также высокая комиссия.

С помощью российского или иностранного банка

Данная услуга доступна только в качестве персонального сервиса для VIP-клиентов. Метод подразумевает присутствие больших сумм для инвестиций: от сотен тысяч долларов.

Многие знакомые с данным способом трейдеры отмечают большее количество недостатков в его использовании, чем достоинств:

• повышенные комиссии банка;
• для инвесторов, имеющих счёт за пределами страны, имеется ряд ограничений и обязательств.

Необходимо уведомлять налоговую службу о любых изменениях со счетом, об его открытии или закрытии. Также давать сведения об операциях. В случае получения инвестиционных доходов за пределами страны придётся выплачивать и рассчитывать налоги самостоятельно.

• У каждого банка есть список своих ИФ, которые он и будет предлагать клиенту.

Браться за фонд, с которым они не сотрудничают, банк, скорее всего, не будет. И вложить свои деньги в инвестиционный фонд не из списка банка не всегда получается.

Напрямую через управляющую компанию

К сожалению, при таком варианте у российского инвестора будут проблемы.

Непосредственно с россиянами готовы работать только отдельные европейские управляющие компании. При работе часто возникают сложности с документами. Иностранные управляющие компании не продают свои акции «в розницу». Для инвестиций в каждый фонд предусмотрена минимальная сумма (от нескольких десятков тысяч евро или долларов).

Инвестирование в индексный фонд — простой способ вложения средств с минимальным риском и достаточно неплохим процентом прибыли. Низкий порог входа делает этот продукт привлекательным для начинающих инвесторов, которые только осваиваются на фондовом рынке. А относительная стабильность — для консерваторов, которые выбирают долгосрочные варианты вложения своих средств.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Как инвестировать в индексные фонды: инструкция для чайников

Меня часто спрашивают новички, с чего начать инвестировать на длительный срок. Один из инструментов, к которому я советую присмотреться, – индексный фонд. Это идеальный вариант для начинающих, т. к. не требует применения навыков фундаментального анализа и времени на управление портфелем, позволяет соблюсти принцип диверсификации за небольшие деньги. В статье разберемся, как инвестировать в индексные фонды, зачем это нужно и какие есть плюсы и минусы у этого инструмента.

Что такое индексный фонд

Индексный фонд – это инвестиционный инструмент, который представляет собой корзинку, состоящую из разных активов. Эти активы собраны по определенному принципу: точно в такой же пропорции, как это сделано в конкретном фондовом индексе.

Поясню на примере. Есть индекс на американский рынок акций S&P 500. Там представлены 500 крупнейших компаний из разных секторов. Весь мир следит за значением этого индекса. Его рост или падение показывает не только состояние экономики США, но и всего мира.

Управляющая компания Vanguard решила создать фонд, который будет точно следовать за индексом S&P 500. Это означает, что она включила в корзину те же самые акции и в той же самой пропорции, что и индекс. Получился ETF Vanguard S&P 500 (тикер VOO), который на сегодня занимает 4-ю строчку в мире самых крупных ETF по стоимости чистых активов.

Топ-10 мировых лидеров вы можете увидеть на изображении ниже.

Задача управляющей компании состоит в том, чтобы вовремя проводить ребалансировку. Индекс не является статичной величиной. Он регулярно пересматривается: одни компании из него уходят, другие приходят, меняются их доли. То же самое должна делать и управляющая компания в своей корзине активов.

Например, ушла из индекса S&P 500 обанкротившаяся в 2008 г. компания Lehman Brothers. Значит, она покинула и индексные фонды, которые следовали за S&P 500. В декабре 2020 г. в индекс вошла Tesla. Управляющие компании вынуждены были тоже включить ее в свои индексные корзины. Получается, что состав фонда не зависит от желания или компетентности управляющего. Он призван только соблюдать принципы формирования конкретного индекса. У такого принципа есть преимущества и недостатки. Мы рассмотрим их ниже.

Родоначальником является Джон Богл – основатель инвестиционной компании Vanguard Group. Он и создал первый индексный фонд – Vanguard 500 Index Fund.

Активы, которые могут входить в состав индексного фонда:

• акции;
• облигации;
• денежные рынки;
• товары (например, драгоценные металлы);
• фонды недвижимости REIT;
• фьючерсы;
• смешанные активы.

Индексные фонды включают в свой портфель инвесторы, которые используют пассивную стратегию инвестирования. В мире она все больше набирает популярность. Принцип “купи и держи” актуален в странах с высокой финансовой грамотностью и развитым фондовым рынком. К нему же приходят и россияне.

Несколько графиков для иллюстрации наметившейся тенденции.

• Диаграмма роста количества ETF и активов в мире за 7 лет

• Диаграмма роста количества ETF и БПИФ в России за 7 лет

• Диаграмма роста числа инвесторов в ETF и БПИФ

Особенности индексного инвестирования в России

В статье я буду говорить, как правильно вложиться в индексные фонды российским инвесторам. В России доступны следующие инструменты: ETF, ПИФ и биржевой ПИФ (БПИФ).

ETF – индексный биржевой фонд, акции которого торгуются на бирже. В мире насчитывается таких уже более 7,5 тыс. штук, в России – только 16 на конец 2020 г.

Суть его в том, что инвестор покупает одну акцию ETF и становится владельцем доли компаний, которые входят в его состав. Индексный фонд следует за определенным индексом, растет и падает вместе с ним.

Полный список доступных на Московской бирже ETF можно посмотреть на официальном сайте биржи во вкладке Биржевые фонды. Но в нем также есть и другой инструмент – БПИФ. О нем мы поговорим отдельно. Основным провайдером ETF в России является компания FinEx. На ее долю приходится 14 из 16 фондов.

К сожалению, российский инвестор ограничен в инвестициях на международном рынке. Из-за санкций с нами отказались работать многие иностранные брокеры. А российские посредники дают доступ на зарубежные фондовые рынки только квалифицированным инвесторам или через своих “дочек” в офшорах.

Если у вас есть счет у зарубежного брокера или статус квала, то список иностранных ETF можно посмотреть на сайте etf.com. Выбор огромный. Еще одним преимуществом инвестирования на мировых рынках является низкая комиссия за управление ETF. У лидеров она составляет всего 0,03–0,09 %.

БПИФ (биржевой паевой индексный фонд) – инструмент, похожий на ETF. Он также торгуется на бирже, придуман в России для возврата денег инвесторов в ПИФы, которые утратили свою популярность из-за непрозрачности и низкой доходности. Но есть существенные отличия от ETF:

1. Имеет чисто российскую юрисдикцию. В качестве контролирующих организаций также российские компании, которые тесно связаны с управляющей компанией. Например, ВТБ СпецДеп и ВТБ Регистратор у БПИФов от УК ВТБ.
2. Не обязательно следует конкретному индексу. Например, стратегии “вечного портфеля” от УК Тинькофф в БПИФах TRUR, TUSD и TEUR. В их состав входят акции, облигации, денежные средства и золото.
3. Не платят налог с дивидендов, что является конкурентным преимуществом, потому что ETF платят.
4. Некоторые БПИФы не сами собирают портфель из активов, следуя индексу, а покупают уже готовый иностранный ETF. Например, VTBA включает в свой состав ETF iShares Core S&P 500. За эту работу УК берет комиссию.
5. Комиссии иногда, но не всегда, выше комиссий за управление ETF. Например, Московская биржа рассчитала средние расходы: по ETF – 0,77 %, по БПИФ – 0,9 %.

ПИФ – самый старый инструмент на российском рынке. Его главное отличие от рассмотренных выше состоит в том, что паи не продаются на бирже, а только в управляющих компаниях.

Есть много разных видов ПИФов, но нас интересуют индексные. Принцип их формирования такой же, как у ETF и БПИФов: управляющая компания за комиссионное вознаграждение включает в фонд активы, следуя за выбранным индексом. Инвесторы покупают паи в УК и зарабатывают на росте их стоимости.

Полный список ПИФов можно посмотреть на InvestFunds. Я выставила фильтры и получила всего 5 индексных.

Пошаговая инструкция инвестирования в индексные фонды

Даю инструкцию для чайников по инвестированию в индексные фонды. Речь пойдет о покупке акций ETF и паев БПИФов на Московской бирже.

Открытие брокерского счета

Для покупки акций и паев на бирже нужен посредник – брокер. Он дает доступ на фондовый рынок и по поручению инвестора проводит сделки по покупке или продаже ценных бумаг. Для операций на бирже заключается договор на брокерское и депозитарное обслуживание, открывается брокерский счет, куда будут приходить деньги.

Первым этапом на пути инвестирования является выбор брокера. Основные критерии:

• надежность – проверяется лицензия на сайте ЦБ и рейтинг на Мосбирже;
• условия обслуживания – комиссии, торговые платформы, ограничения на ввод и вывод средств и пр.;
• удобство работы – онлайн-открытие счета, мобильное приложение, приложение для компьютера, офис в месте проживания клиента и пр.

После выбора брокера остается только открыть брокерский счет. Заявка подается онлайн. Из документов понадобится только паспорт, реже запрашивают ИНН и СНИЛС. Как правило, на следующий день счет будет открыт и можно приступать к инвестированию.

Анализ ETF и БПИФ

Пассивное инвестирование через индексные фонды требует минимум времени. Но элементарный анализ ETF и БПИФов надо провести. Давайте рассмотрим главные параметры, на которые стоит обратить внимание при выборе конкретного инструмента в свой портфель.

В качестве базового актива может быть индекс, за которым следует фонд, или иностранный ETF. Во втором случае получается, что УК покупает готовый ETF и за это еще берет свою комиссию, помимо комиссии ETF. Информацию о базовом активе лучше посмотреть в таблице, которую готовит Мосбиржа.

По ETF в России работают всего 2 управляющие компании: FinEx и ITI Funds. По БПИФам – 11 (на конец 2020 года). Необходимо обратить внимание на историю УК, уровень контроля за ее деятельностью. Например, за FinEx следит Центральный банк Ирландии, Европейская комиссия по ценным бумагам и рынкам, Управление финансового надзора Великобритании и Центральный банк России.

Ниже я разместила актуальную картинку от моего учителя Сергея Спирина обо всех управляющих компаниях, которые представлены сейчас на Московской бирже.

Это параметр, который определяет, как точно фонд следует за индексом. Чем ниже значение, тем лучше. FinEx обязательно указывает этот параметр в описании своих фондов. БПИФы не указывают.

Первый ETF в России появился в 2013 году. Это приличный срок, чтобы оценить его доходность. БПИФы стартовали на рынке только в 2018 г., поэтому сложно судить об их эффективности. Но всегда можно за многолетний период оценить доходность индекса, за которым следует фонд. Вот здесь и сыграет ключевую роль ошибка слежения.

Это один из самых главных критериев при выборе. Посмотрите интересную таблицу влияния издержек на прибыль инвестора. Иностранные ETF намного привлекательнее российских, ведь их комиссии в десятки раз ниже.

Анализ индексного фонда на примере БПИФ “Дивидендные Аристократы США”

Для примера проанализируем новый БПИФ от УК Финам Менеджмент “Дивидендные Аристократы США” (FMUS). Он вышел на биржу 08.02.2021. УК Финам Менеджмент входит в крупнейшую инвестиционную компанию Финам, все необходимые документы и лицензии имеются. FMUS – первый биржевой инструмент для нее.

Фонд следует за индексом Dow Jones U.S. Dividend 100. Но инвестирует деньги не напрямую, а через готовый ETF – Schwab U.S. Dividend Equity ETF. В состав входят акции 100 крупных американских компаний, которые платят и увеличивают дивиденды по 10 лет и более. Среди них ExxonMobil, Texas Instruments Incorporated, PepsiCo, BlackRock, The Coca-Cola Company, International Business Machines Corporation (IBM) и др.

За последний год акции американского ETF принесли инвесторам 16 % годовых, средняя доходность за последние 5 лет – 21 % годовых. Schwab U.S. Dividend Equity ETF выплачивает своим держателям 3 % годовых в виде дивидендов. Фонд от Финама их реинвестирует.

Расходы на момент написания статьи составляли 6,51 %. Но буквально через несколько недель после выхода фонда на биржу, они были пересмотрены в сторону значительного уменьшения:

• комиссия за управление Schwab U.S. Dividend Equity ETF – 0,06 % в год;
• вознаграждение УК – до 0,7 %;
• вознаграждение депозитарию, регистратору и бирже – до 0,25 %;
• прочие расходы – до 0,15 %.

Итого выходит 1,16 % от стоимости чистых активов. Сравните с комиссией в 0,06 % у ETF, акции которого покупает Финам Менеджмент. Мой вывод однозначный: при комиссии в 6,51 % FMUS в моем портфеле точно не будет. Но при новом раскладе уже можно присмотреться к его приобретению тем инвесторам, кто не имеет счетов у зарубежного брокера и статуса квала для выхода на иностранные биржи. Комиссия все равно довольно высокая, но не такая безумная, как в первом варианте.

Формирование портфеля

На этом этапе долгосрочный инвестор должен определить структуру своего инвестиционного портфеля. Она будет зависеть от риск-профиля, финансовых целей и сроков их достижения. Главный принцип, который должен быть соблюден, – диверсификация. А его лучше всего выполнить с помощью индексных фондов.

Опять обращусь к Сергею Спирину и его классификации всех фондов на Мосбирже по виду активов.

В качестве примера (но не инвестиционной рекомендации) приведу портфель моего папы. По риск-профилю он скорее агрессивный, чем консервативный инвестор, но возраст 67 лет не позволяет вкладывать деньги в активы с высокой потенциальной доходностью и риском. Мы с ним составили такой портфель:

• FXRU – еврооблигации российских эмитентов;
• FXRB – еврооблигации российских эмитентов с рублевым хеджем;
• FXUS – акции американских компаний;
• FXIT – акции американских компаний сферы IT;
• FXCN – акции китайских компаний;
• FXRL – акции российских эмитентов.

Распределение сделали консервативное: 60 % отдали на облигации, 40 % – на акции. Защитный актив в виде фонда на золото папа включать не захотел. За год доходность портфеля составила 27 %. Папа доволен. Плюс еще получит 13 % возврата подоходного налога с ИИС.

И еще один пример. Это уже портфель моей дочери. Ей 19 лет, финансовая цель долгосрочная (минимум 10 лет). Она включила не только фонды, но и акции отдельных эмитентов. Но в основе портфеля лежит ETF, в том числе и защитный актив в виде золотого FXGD:

• акции международного рынка (FXUS, FXIT, FXCN, FXDE) – 30 %;
• акции российского рынка (FXRL и акции отдельных эмитентов) – 40 %;
• облигации (FXRU, FXRB) – 25 %;
• золото (FXGD) – 5 %.

Портфель более агрессивный. На акции отвели 70 %, но возраст дочери и долгосрочная цель позволяют это сделать. Доходность за последний год – 22 %.

Покупка акций или паев фонда

Это самый легкий этап инвестирования. Когда стратегия определена и фонды в портфель выбраны, остается только купить акции или паи. Для этого надо дать поручение на покупку своему брокеру. У каждого из них разные торговые терминалы, поэтому для начала изучите интерфейс и внимательно заполните необходимые поля для подачи заявки.

ETF и БПИФы торгуются в режиме Т+2. Это означает, что владельцем купленных акций и паев вы станете через 2 дня после фактической сделки.

Плюсы и минусы пассивного инвестирования

У стратегии пассивного инвестирования есть свои плюсы и минусы. И лучше знать их до того, как вы сформируете инвестиционный портфель.

• доступность – акции и паи некоторых БПИФ и ETF стоят небольших денег (например, FMUS стоит всего 10 руб.);
• диверсификация – из фондов можно сформировать портфель, распределив активы по разным странам, рынкам, валютам и инструментам;
• минимум времени на анализ – не надо тратить время и деньги на обучение техническому и фундаментальному анализу, мониторить рынки и изучать отчеты экспертов;
• прозрачность состава – индекс всегда открыт для просмотра, состав пересматривается раз в квартал, а информация об этом в открытом доступе;
• высокая ликвидность – на фондовом рынке всегда большое количество продавцов и покупателей, совершить сделку можно мгновенно, маркетмейкеры обеспечивают ликвидность торгов;
• налоговые льготы – доступна покупка акций и паев на ИИС, действует льгота длительного владения (ЛДВ).

• высокие комиссии по сравнению с зарубежными ETF;
• индексные фонды иногда закрываются, но инвесторам не надо этого опасаться, ведь они получат свои деньги в полном объеме;
• в состав фонда могут попасть акции компании, которая вам не нравится, но УК обязана ее включить, потому что она четко следует индексу;
• большая ошибка слежения может существенно ухудшить доходность;
• практически все фонды реинвестируют дивиденды и купоны – некоторых инвесторов это не устраивает;
• на российском рынке очень маленький выбор ETF и БПИФов, например, совсем нет фондов на рынок недвижимости.

Заключение

В своих статьях я продвигаю идею пассивного инвестирования. Такая стратегия подходит абсолютному большинству инвесторов, кто планирует сохранить свой капитал на долгие годы и приумножить его на процент, значительно превышающий инфляцию.

Посмотрите график изменения любого индекса в течение 10–15 лет. Он всегда растет. В отдельные периоды случаются резкие взлеты и падения, но на длительном промежутке времени отслеживается только рост. Если трейдинг – это не ваша профессия и не ваше хобби, то альтернативы индексному инвестированию нет. Чем раньше вы это поймете, тем быстрее вы сформируете эффективный портфель.

Источник