В чем прибыльность облигаций

Из чего состоит доход по облигации

Облигации — простой и надежный инвестиционный инструмент. Эти бумаги не испытывают сильной волатильности и имеют предсказуемый доход. Из чего складывается доход, как его рассчитать и получить максимальную выгоду — расскажем в этой статье.

Виды доходности по облигациям

Доход от актива формируется из двух составляющих:

Купонных платежей, которые начисляются согласно процентной ставки на номинал.
Цены облигации, которая может изменяться в зависимости от многих факторов, например экономической ситуации и надежности эмитента.

При ближайшем рассмотрении становится понятно, что существует множество других, менее очевидных показателей и оценок доходности, благодаря которым инвестор может сравнить активы и выбрать для себя наиболее выгодные.

Купонная

Называется еще ставкой купона. Показывает, какой процент от номинала бумаги эмитент выплатит вам за один год. Ставка устанавливается заранее и выплачивается с заданной периодичностью, чаще всего — раз в полгода.

ВАЖНО! Купонный доход начисляется каждый день, и инвестор сохранит его даже в том случае, если продаст бумагу до погашения.

Этот вид доходности интересен инвестору, который:

купил бумагу по номиналу;
бумага куплена сразу после выпуска;
собирается держать актив до погашения;
либо для дальнейших более сложных расчетов.

Текущая

Это показатель отношения купонных выплат за год к текущей цене облигации.

Имеет значение, если бумага куплена не более чем на полгода и будет продана задолго до погашения.

Простая к погашению

Учитывает не только купонный доход и стоимость покупки, но и цену погашения.

Необходимо принимать во внимание, когда актив куплен на длительный срок с намерением выводить и тратить купонную прибыль на неотложные нужды.

Эффективная к погашению

Наиболее полно и детально показывает прибыль владельца бумаги с учетом реинвестирования. Повышенная доходность возможна, если сохранять на брокерском счете все купонные платежи и на все эти средства докупать бумаги с аналогичным купоном.

Актуальна, если облигация куплена на длительный срок с намерением реинвестирования прибыли.

Доходность к продаже

Показатель, который поможет понять, нужно ли продавать облигацию, если ее цена изменилась. Причем делать это придется самому в ручном режиме.

Какие формулы используются при подсчете доходности бондов

Инвестору, который умеет просчитывать разные виды доходности, легче будет подбирать подходящие активы под себя в соответствии с поставленными целями и горизонтом инвестирования. А главное, этот навык поможет избежать потерь, ведь убыточные активы попадаются и среди облигаций!

Для подсчета существуют специальные формулы:

Накопленный купонный доход

НКД = С × t / 365, где

С — сумма купонных выплат за год;
t — число дней от начала купонного периода.

Например, инвестор купил бумагу ОФЗ номиналом 1000 ₽ со ставкой 4 % в год, что дает выплату 40 ₽ в год. Сделка проведена в 120-й день после покупки.

НКД = 40 × 120 / 365 = 13,15 ₽.

Текущая доходность

CY = Cг/P × 100 %, где

Cг — купонные выплаты за год;
P — цена актива.

Например, инвестор купил облигацию номиналом 1000 ₽ по цене 1050 ₽ и ставкой купона 4 %, то есть 40 ₽ в год.

CY = ( 40 / 1050) × 100 % = 3,8 % годовых.

Простая к погашению

Y = CY + N — P / P × 365 / t × 100 %, где

CY — текущая доходность от купона;
N — номинал актива;
P — цена приобретения;
t — время от покупки до погашения.

Например, инвестор купил двухлетнюю бумагу номиналом 1000 ₽ по цене 1050 ₽ со ставкой 4 % годовых и текущей доходностью 3,8 %.

Y = 3,8 % + ((1000 — 1050) / 1050) × 365 / 730 × 100 % = 1,42 % годовых.

Эффективная доходность к погашению

Рассчитывается по формуле.

YTM_ор = (N — P) / t + Cг / (N + P) / 2 × 100 %, где

YTM_ор — доходность к погашению;
C_г — сумма купонных выплат за год;
P — текущая цена;
N — номинал;
t — лет до погашения.

Например, инвестор приобрел двухлетнюю облигацию номиналом 1000 ₽ по цене 1050 ₽ со ставкой 4 % годовых.

Ориентировочная эффективная доходность к погашению: YTM₁ = ((1000 – 1050) / (730 / 365) + 40) / (1000 + 1050) / 2 × 100 % = 1,46 % годовых.

Доходность к продаже

Рассчитывается по той же формуле, но с новыми вводными.

Эмитенту подняли рейтинг через 30 дней после покупки облигации, в результате цена на нее выросла до 1075 ₽, после чего инвестор принял решение о ее продаже. Меняем в формуле номинал бумаги на цену продажи, а срок до погашения — на срок владения. Получаем простую доходность к продаже: Y = 3,8 % + ((1075 — 1050) / 1050) × 365 / 30 × 100 % = 32,8 % годовых.

ВАЖНО! Текущую, простую и эффективную доходности к погашению можно легко рассчитать с помощью облигационного калькулятора доходности, который можно найти, например, на сайте Мосбиржи.

Как получить максимальный доход

Чтобы получить наибольшую выгоду, можно действовать разными способами, в том числе с учетом доходности.

Например, если нужно увеличить купонный доход, нужно выбирать бумаги с наибольшим процентным значением купона, желательно выше 8 %. Надо отметить, что наиболее надежные ОФЗ таких значений не предлагают, значит придется рисковать.
Чтобы увеличить текущую доходность, надо постараться купить бумагу значительно дешевле номинала. При удачной покупке инвестор обязательно окажется в выгоде.
Поднять доход простой к погашению можно, если держать долговой актив от покупки до погашения. Таким образом можно вернуть и номинал, и все купонные выплаты, значительно увеличив прибыль.
Сделать вложения наиболее эффективными можно, если реинвестировать всю прибыль в новые облигации.

Доходность облигации — важнейший параметр ценной бумаги, от этого зависит цена актива, а значит, и прибыль, которую может получить инвестор. Однако, стремясь к повышению доходности, нельзя забывать о надежности эмитента, чтобы в погоне за прибылью не потерять больше.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

В чем прибыльность облигаций

Это долговые ценные бумаги. Покупатель облигации фактически кредитует того, кто ее выпустил. Выпускают облигации государство и крупные компании.

Получая ваши деньги «в долг», эмитент обязуется:
1) вернуть займ к определенному сроку,
2) регулярно платить вам за пользование этими средствами.

Исполнение обязательств напрямую зависит от надежности эмитента – проще говоря, не станет ли он банкротом. Самыми надежными считаются облигации, выпущенные государством.

Каждая облигация выпускается на определенный срок (3, 5, 10 и т.д. лет). Когда наступит дата погашения – эмитент полностью вернет вам номинал облигации. Если вы хотите вернуть деньги раньше, облигацию можно продать другому инвестору.

Как и большинство ценных бумаг, облигации обращаются на фондовом рынке. Чтобы получить к нему доступ, нужно открыть счет у брокера. Порог входа на рынок облигаций – около 1000 рублей (именно столько стоит 1 бумага).

Облигации федерального займа (ОФЗ) – государственные долговые бумаги. Их выпускает Минфин, а ставка купона зависит от ставки ЦБ (и всегда немного выше, чем ставки по банковским вкладам). Гособлигации считаются самыми надежными. На момент написания статьи средний купон по ОФЗ —7,45% годовых.

Муниципальные облигации – это долговые бумаги российских регионов. Средний купон по ним чуть выше (около 8% годовых), а уровень надежности также высок: если у региона возникнут проблемы, его долги поможет погасить государство.

Корпоративные облигации – их выпускают крупные и средние компании, чтобы привлечь средства частных инвесторов. Разброс купонных ставок здесь велик – от 4 до 12% годовых, и при выборе нужно обязательно учитывать риски и надежность эмитента.

Еврооблигации – эти долговые ценные бумаги номинированы в иностранной валюте.Купон по еврооблигациям Минфина варьируется от 4% до 6% годовых в долларах и около 3% в евро — это примерно в 3 раза выше, чем ставка валютного депозита в банке.

Купон. Основной источник дохода по облигации, регулярная выплата в размере определенного процента от ее номинала. Эмитент платит вам за то, что вы одолжили ему деньги.

Чаще всего размер этой выплаты не меняется на протяжении всей «жизни» бумаги – так называемый «постоянный купон». Но существует также и переменный (размер выплаты «плавает», эмитент объявляет ее только на следующий купонный период), и даже нулевой купон (такие облигации продаются гораздо дешевле номинала).

Купоны начисляются ежедневно, а выплачиваются раз в квартал, полгода или год. Если вы решите продать облигацию, то уже начисленные неполные купоны вы не потеряете – следующий владелец выплатит вам накопленный купонный доход (НКД).

Верно и обратное – чтобы купить облигацию на рынке, надо к указанной рыночной цене прибавить НКД. В конце купонного периода вы получите купон целиком и компенсируете свои расходы.

выгодно ли он приобрел бумаги,
сколько держал,
в какой момент продал,
забирал ли со счета купоны или покупал на них новые бумаги (это называется «реинвестирование купонов»).

Если открыть ИИС, то помимо купонного дохода по облигациям можно получить налоговый вычет в размере 13% от внесённой на ИИС суммы.

Таким образом, за первый год владения ОФЗ на ИИС, можно получить примерно 21% годовых: 7,45% купонного дохода (средний показатель для ОФЗ) + 13% вычета.

Чтобы принимать эти решения правильно, необходимо разобраться с видами доходности облигаций – что они показывают и чем отличаются.

Показывает, какой процент от номинала облигации эмитент будет платить вам в год.

К сожалению, нельзя просто так взять и узнать доходность облигации по одной формуле: хотя бы потому, что эти бумаги далеко не всегда продаются по номиналу.

Когда нужна: если вы: 1) купили облигацию по номиналу 2) сразу, как она вышла на рынок 3) планируете держать до погашения. В остальных случаях — для расчета более сложных и точных показателей доходности.

Где смотреть: на сайте Мосбиржи. Сначала ищем нужную облигацию через поиск, а оттуда попадаем на страницу бумаги. Смотрим под графиком:

Текущая доходность – это следующий уровень точности расчета. Она учитывает купонную ставку и реальную цену приобретения бумаги на рынке (включая НКД). При этом допускается, что цена облигации не будет изменяться со временем (а это не так).

Когда нужна: если вы покупаете облигацию на короткий срок (до полугода) и планируете продать ее задолго до погашения.

Простая доходность учитывает не только купонный доход и реальную цену покупки, но и планируемую цену погашения.

Когда нужна: если планируете держать облигацию продолжительный срок и выводить купонный доход и тратить на собственные нужды.

Самая содержательная оценка доходности облигации. Представляет собой полный доход владельца облигации с учетом реинвестирования купонов.

Эту доходность вы получите, если будете оставлять на брокерском счете все купонные выплаты и докупать на них облигации с аналогичным купоном.

Когда нужна: если планируете держать облигацию продолжительный срок и реинвестировать купоны.

Где смотреть: текущую, простую и эффективную доходность к погашению можно рассчитать автоматически – через облигационный калькулятор доходности. Он есть на сайте Мосбиржи, и пользоваться им очень легко:

вставляем название бумаги в поисковую строку;
выбираем Расчет доходности по цене —> Доходность к погашению;
в отмеченное зеленым поле вводим актуальную цену облигации. Если покупаем по номиналу – оставляем 100%.
смотрим рассчитанную доходность к погашению:

Единственный показатель, который придется рассчитывать вручную — это доходность облигации к продаже.

Когда нужен: если цена на бумагу изменилась и вы решаете, хотите ли ее продавать.

Доходность к продаже выводят из формулы доходности к погашению:

Y (yield) — простая доходность к погашению (или к продаже)
CY (currentyield) — текущая доходность, от купона
N (nominal) — номинал облигации (или цена продажи)
P (price) — цена покупки
t (time) — время от покупки до погашения (или продажи)
365/t — множитель для перевода изменения цены в проценты годовых.

Пример

Дано: облигация Х,
срок погашения – 2 года,
номинал 1000 рублей,
ставка купона 8,3% годовых,
цена покупки – 1020 рублей,
текущая доходность – 8,1%.

Задача 1

Найти простую доходность к погашению Y1.

Y1 = 8,1% + ((1000-1020)/1020) * 365/730 *100% = 7,1% годовых – доходность к погашению

Продолжение:

Эмитенту повысили рейтинг спустя 100 дней после покупки облигации, после чего цена бумаги выросла до 1060 рублей, поэтому инвестор решил ее продать.

Задача 2

Рассчитать простую доходность к продаже Y2.

Чтобы рассчитать доходность к продаже, нужно заменить в формуле номинал облигации на цену ее продажи, а срок до погашения — на срок владения.

Y2 =8,1% + ((1060-1020)/1020) * 365/100 *100% = 22,4% годовых – доходность к продаже

Облигации государства и надежных компаний — консервативный инструмент для сбережения капитала с доходностью выше, чем по банковским депозитам.
Эти бумаги не испытывают сильных колебаний котировок и имеют предсказуемый доход.
Эмитент возвращает полный номинал в дату погашения. Если вы хотите получить свои деньги раньше, облигацию можно в любой момент продать на бирже.
Основной доход по облигации – это купонные платежи, но изменение рыночной цены тоже влияет на итоговую доходность.
Главные параметры облигации для расчёта доходности – номинал, ставка купона и рыночная цена.
Главные параметры облигации для расчёта доходности – номинал, ставка купона и рыночная цена.
Доходность можно считать по нескольким формулам – в зависимости от цели. Самая практичная – доходность к погашению/продаже.
Считать все самому необязательно, можно воспользоваться калькулятором на сайте Московской биржи.
Если запутались с доходностями, разобраться помогут персональный брокер и биржевой тренер.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ПАО Московская Биржа.

Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. 129110, Москва, Проспект Мира, 69, стр. 1, 3 подъезд.

Источник