Меню

Виды облигаций по типу эмитента



Что такое облигации и как на них заработать

Облигации – это ценные бумаги дающие право на получение дохода от выпустившего их субъекты. Облигации могут перепродаваться на вторичном рынке.

Объяснить, что такое облигация простыми словами, можно так:

  • Облигации – это расписки с обязательством выплатить в назначенный срок определенную сумму.
  • Сумма к выплате по облигациям больше, чем сумма, потраченная на их покупку.
  • Облигации можно перепродавать, в этот случае лицо обязанное рассчитаться не меняется, но меняется получатель средств.

Чтоб лучше понимать место облигаций, можно сравнить их с акциями предприятий:

Кто такой эмитент облигаций?

Эмитент облигаций – это лицо их выпустившее. Эмитентами облигаций бывают коммерческие организации, часто банки, а также: государства и отдельные государственные органы, региональные власти или ведомства. Физические лица облигаций не эмитируют, но только перепродают чужие бумаги.

Эмитентом облигаций стать сложно. Нужно получить разрешение на эмиссию облигаций, зарегистрировать выпуск, сделать первичное размещение облигаций, зарегистрировать все это и т.д.

Это гораздо труднее, чем взять кредит или заем. Но благодаря этому эмитента облигаций легко проверить, все данные о нем будут в открытом доступе.

Какие виды облигаций существуют?

Облигации активно продавались уже в прошлом и позапрошлом столетии. В прошлом это были бумаги чем-то похожие на банкноты, теперь основная масса облигаций существует в цифровом виде, но их сути переход в цифру не изменил.

Облигации делятся по типу эмитента:

  • Государственные облигации – выпущенные Главным банком страны, Министерством финансов и центральными и региональными органами власти. Государственные облигации считаются самыми надежными, но доход по ним относительно низок, гособлигации могут приносить всего 1-2% и даже меньше, Многое зависит от региона.
  • Корпоративные облигации – их выпускают крупные предприятия разных отраслей. Для них это просто способ заимствования, привлечения средств. А для покупателей это возможность заработать заметно больше, чем на банковских депозитах. Корпоративные облигации могут принести 5-15% годовых. Общая закономерность – высокодоходные облигации часто выпускают предприятия остро нуждающиеся в деньгах, но не имеющие другого способа найти их. Это может быть признаком финансовых проблем эмитента облигаций.
  • Биржевые облигации – вариант корпоративных облигаций, которые выпускают сами биржи, обычно на короткий срок.

Облигации также делятся по срокам погашения. Градация рублевых облигаций такая:

  • до 5 лет – краткосрочные;
  • 5-10 лет – среднесрочные;
  • больше 10 лет – долгосрочные.

По способу начисление дохода облигации разделяются на купонные и бескупонные.

  • по купонным через определенные промежутки времени платят купоны – проценты к стоимости облигации, подобно депозитам.
  • бескупонные облигации продают со скидкой от цены погашения, эти облигации называют еще дисконтными, их цена тем выше, чем ближе срок погашения.

Фраза «стричь купоны» это напоминание о доцифровой эпохе, когда после каждой выплаты по облигациям от них отрезали кусочек бумаги – купон.

По способу начисления дохода по купонам облигации делятся на:

  • с постоянным фиксированным купоном – когда в назначенные сроки на облигации начисляют известную сумму;
  • с переменным фиксированным купоном – здесь доход тоже определен, но он разный в разные периоды;
  • с плавающим купоном – когда доход на облигацию зависит от ставок Главного банка страны.

Особый вид – амортизационные облигации. Тут номинальная стоимость облигации выплачивается по частям, а купонный доход начисляется на остаток средств.

Читайте также:  Виды облигаций государственные корпоративные

Облигации бывают безотзывными и отзывными. Первые погашаются точно в назначенный срок.

  • Отзывные облигации могут быть досрочно погашены по инициативе эмитента. Так выпустившие их организации уменьшают выплаты по облигациям. Меньше срок – меньше переплата/доход по облигации.
  • Досрочное погашение может происходить по инициативе владельца (покупателя) облигаций. Их еще называют облигациями со встроенным пул-опционом.

Возможность, сроки и прочие условия досрочного погашения оговариваются заранее, при выпуске облигаций.

Что такое номинальная, текущая и «грязная» цена облигаций?

Самое четкое определение это номинальная цена облигации. Она назначается эмитентом и не меняется ни при каких обстоятельствах.

Рыночная цена облигации, иначе – котировка облигаций – это цена, по которой облигацию можно продать на вторичном рынке. С одной стороны, можно сделать расчет цены перепродажи исходя из номинальной стоимости, сроков и дохода, с другой – эта цена определяется спросом и предложением, и покупатель не обязан подчиняться расчетам.

«Грязная цена» – эта рыночная стоимость облигации на момент продажи, плюс уже начисленный купонный доход. Это справедливое отражение реальной стоимости актива.

Как считают доходность облигаций?

Правильный расчет доходности облигаций идет по алгебраическим формулам с дробными величинами, процентами, корнями и сложным суммированием.

Самым простым будет расчет «текущей доходности в процентах» (CY):

Текущая доходность в % = (сумма выплат по купонам за год / цен покупки облигации) * 100;

Считают также «модифицированную текущую доходность» (MCY):

MCY = сумма выплат по купонам за год / «грязная цена» * 100;

Однако цена облигации может меняться при погашении или продаже, т.е. за нее могут дать номинальную цену, а могут добавить премию или скидку. Тогда расчет становится сложнее, хотя показатель называется «простой доходностью к погашению»:

Простая доходность к погашению = номинальная цена – рыночная цена + (доход по всем будущим купонам – НКД) * 365 / к-во дней до погашения облигации.

Усложняет расчеты НКД (накопленный купонный доход) – сумма, которая уже начислена, но еще не выплачена, т.к. срок еще не наступил.

НКД добавляется к продажной цене облигации.

Самым объективным и сложным для расчета показателем обычно называют «эффективную доходность к погашению».

Результат расчетов, P – это справедливая «грязная» цена облигации на данный момент времени.

Чтобы пользоваться этими формулами, нужно вспомнить школьный курс алгебры и внимательно проверять данные. Проще, однако, не считать на бумаге, но пользоваться специальными программами – калькуляторами облигаций.

На что смотреть при выборе облигаций?

Облигации такой продукт, в котором многие достоинства и риски ясны заранее.

  • Известен эмитент облигаций. Значит – найдется информация о его хозяйственном положении.

Есть специальные агентства, которые оценивают и присваивают рейтинги эмитентам облигаций и самим облигациям. Существует также порог – рейтинг BBB-, облигации с меньшим рейтингом считаются ненадежными.

  • Сразу известна процентная ставка по купонным облигациям и скидка по дисконтным. Так можно точно определить доходность облигаций, общую и за период.
  • С рейтингом и доходностью связана ликвидность облигаций, т.е. возможность быстро и дорого продать на вторичном рынке.
  • Важный параметр – срок погашения облигаций. Чем ближе срок погашения – тем меньше удастся заработать на купонах или дисконте. Но облигации с погашением через много лет, менее надежны, т.к. за это время положение эмитента может испортиться.
  • По многим облигациям назначается оферта. Это возможность досрочного погашения по номинальной цене. Оферта бывает «обоюдоострой», инициатором погашения может выступить и эмитент, и держатель облигаций.
  • По отношению к купонным облигациям может применяться сложный процент. Когда на сумму накопленных процентов приобретаются новые облигации, которые тоже приносят доход.
Читайте также:  Бессрочные облигации доход по облигациям

Все это известно заранее и помогает правильно оценить выгоду конкретных облигаций.

Назначенный эмитентом купонный доход по облигациям связан, хотя и не жестко, с рейтингом и доверием к эмитенту на рынке. Это отлично видно на государственных облигациях разных стран:

Источник

Виды облигаций на фондовом рынке

Облигации (бонды) — это ценные бумаги, которые являются подтверждением наличия у эмитента обязательств по возврату средств, полученных от инвестора во временное пользование. Погашение облигаций производится в установленный срок с процентами. Это своего рода кредит с выплатой прогнозированного дохода. На фондовом рынке представлены разные виды облигаций, в зависимости от способа их классификации.

Кто эмитент?

По типу эмитента облигации делятся на 5 видов:

Эмиссия корпоративных облигаций производится коммерческими компаниями. Эмитент в определенный срок обязуется выплатить своим кредиторам (держателям бондов) сумму долга и процентов за пользование заемными средствами.

Государственные бонды (ОФЗ) и муниципальные ценные бумаги имеют тот же принцип действия. Меняется только эмитент. В данном случае, это государство или органы местного самоуправления.

Облигации федерального займа выпускаются с целью:

  • финансирования дефицита госбюджета;
  • финансирования целевых программ государственного уровня в сфере строительства жилых объектов, развития инфраструктуры, социального обеспечения граждан и др.;
  • регулирования экономических показателей.

Банковские облигации выпускаются по результатам принятия соответствующего решения Советом директоров финансового учреждения.

Внимание! В отличие от банковских вкладов, банковские бонды не участвуют в программе страхования, но зато процент по ним значительно выше.

Иностранные облигации — это международные долговые обязательства. Такие активы торгуются в национальной валюте кредитора.

На какой срок выпущены?

По длительности периода обращения бонды можно разделить на следующие группы:

  • краткосрочные — от 3 месяцев до 1 года;
  • среднесрочные — от 1 года до 5 лет;
  • долгосрочные — более 5 лет;
  • бессрочные.

Ценные бумаги, которые должны быть погашены в определенную дату, объединяются в одну большую категорию — срочные облигации.

Бессрочные активы не имеют срока погашения. Это означает, что номинальная стоимость финансовых инструментов данного типа не подлежит возврату, но купоны по ним выплачиваются ежегодно.

Внимание! Иногда встречаются исключения, и эмитент может выкупить бессрочные обязательства в определенное время на заранее оговоренных условиях. Таким условием может быть право должника или владельца ценной бумаги самостоятельно определять момент погашения бондов.

Степень надежности

Бонды делятся на два вида в зависимости от степени их надежности:

  1. Облигации для безопасных инвестиций. Это ценные бумаги надежных компаний с безупречной репутацией.
  2. Макулатурные, или мусорные. Такие активы сопряжены с высокими рисками. Они часто используются для спекуляций.

Порядок погашения

Условия выпуска облигаций могут предусматривать разный порядок погашения обязательств. Принято выделять 3 основных вида ценных бумаг по методу их выкупа:

  1. С разовым погашением номинальной стоимости в конце срока обращения актива.
  2. С распределением погашения по времени. За каждый установленный период выплачивается определенная часть номинала.
  3. Тиражные займы — последовательное погашение фиксированной доли всего объема ценных бумаг.

Внимание! В условиях решения о выпуске бондов эмитентом может быть предусмотрена оферта досрочного погашения активов. Она может быть принудительной, когда в заранее установленный срок необходимо погасить все обязательства, или добровольной.

Читайте также:  Банк втб однодневные облигации

Форма выплаты процентов

По способу выплаты процентов облигации бывают:

Доход по купонным облигациям выплачивается в виде процентов (купона) от номинальной стоимости актива. Выплаты производятся в строго установленные сроки.

Дисконтные облигации торгуются со скидкой — дисконтом. Номинальная стоимость актива и срок его погашения определяются заранее. Такие бонды называются облигациями с нулевым купоном.

Инвестор приобретает ценные бумаги с дисконтом, т. е. по цене ниже номинала, а погашает их по номинальной стоимости. Разница между ценой покупки и продажи является доходом от сделки.

Купонный доход, в свою очередь, также делится на несколько видов:

  1. С фиксированной ставкой.
  2. С плавающей ставкой. В этом случае проценты подлежат периодическому пересмотру, например, ежеквартально. Корректировки зависят от колебания показателя доходности, который изменяется под воздействием рынка.
  3. С индексируемым доходом. Процентная ставка подлежит ежегодному равномерному наращиванию на определенную величину.
  4. С вариантами погашения. Инвестор имеет право по своему выбору получить купонный доход или выплату в виде облигаций нового выпуска.
  5. С выплатами смешанного типа. На начальном этапе инвестор получает фиксированный купон, затем применяется плавающая ставка.
  6. С нулевым купоном. Выплаты производятся по принципу бескупонных облигаций.

Тип обеспечения

По типу обеспечения облигации делятся на 2 вида:

  • классические (без обеспечения залогом);
  • обеспеченные.

К классическим относятся ценные бумаги:

  1. Не имеющие имущественного обеспечения. Гарантией получения дохода в данном случае можно считать только высокий рейтинг эмитента и его репутацию компании, выполняющей свои обязательства по облигациям.
  2. Под отдельную статью доходов эмитента. Выплаты номинала и купона производятся за счет финансовых поступлений из определенного источника.
  3. Под конкретный проект. Средства, полученные от продажи облигаций, компания направляет на финансирование какого-либо проекта. Выплаты инвесторам производятся из сумм дохода, полученных после его реализации.
  4. Гарантированные. Для обеспечения выплат привлекаются другие юридические лица.
  5. С переданной ответственностью. Обязательства подлежат распределению между несколькими компаниями. Эмитент может принимать или не принимать участие в данном процессе.
  6. Застрахованные. Сделка подлежит страхованию на случай непредвиденных ситуаций.
  7. Субординированные. Обязательства по облигациям данного вида выполняются только после того, как будут совершены выплаты по другим ценным бумагам. Субординированные бонды выпускаются только финансовыми учреждениями. В связи с повышенными рисками их доходность также повышена.

К обеспеченным облигациям относятся ценные бумаги:

  1. С материальным залогом. В качестве средства обеспечения может выступать недвижимость, оборудование и другое имущество.
  2. С залогом иных активов, а именно — ценных бумаг другого эмитента, находящихся в портфеле компании.
  3. С залогом пула закладных.

Возможность конвертации

По возможности конвертации облигации делятся на два вида:

Бонды первого типа могут быть конвертированы в другие ценные бумаги того же эмитента, например, облигации с другими условиями, обыкновенные или привилегированные акции.

Неконвертируемые бонды не наделяют своего владельца данным правом.

Схематично классификацию облигаций можно представить так

Облигации — это долговые ценные бумаги, которые закрепляют кредитные отношения между инвестором и юридическим лицом. Они бывают разных видов и могут классифицироваться по многим показателям. Процедура инвестирования в облигации несложная. Но при этом важно разобраться в особенностях каждого вида данного финансового инструмента.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник